公募FOF开赛

　　由于没有过往业绩参照，FOF“命题作文”大赛上，首批6家基金公司使出浑身解数应战，拼速度，拼规模。

　　华夏基金强调其站在国际知名的FOF管理人罗素投资的肩膀上。华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金（FOF）是华夏基金与罗素投资合作一年后推出的。罗素投资是国际知名的FOFMOM管理人，其资产配置方案覆盖2.4万亿美元资产。

　　嘉实基金则突出其拥有丰富的大规模专户FOF实盘经验。嘉实基金董事总经理、固定收益和机构投资业务CIO经雷表示，嘉实专户FOF已实盘运作超过两年，日均管理规模超过百亿元，嘉实的FOF业务实力得到了包括银行、保险等大型金融机构投资者的认可。

　　南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略，覆盖六大类基础资产；建信福泽安泰FOF以具有量化投资背景的梁珉、王锐两位基金经理同时担纲；海富通聚优精选混合FOF则是5只首发FOF中唯一主要投资于股票型、混合型基金，具备中高风险收益特征的产品。

　　在发行渠道上，各家基金公司均是银行渠道与互联网平台双管齐下。其中银行渠道集中在工行、建行、中行，网络渠道中蚂蚁聚宝、天天基金网、陆金所全线铺开。

　　据了解，率先成立产品，成为国内首家推出FOF的基金公司是各家比拼的一大重点。有基金公司人士表示，行业一般以率先成立产品的公司称为首家推出某类产品的公司。一位不愿具名的业内人士表示，有基金公司预计节前便可募集50亿。但也有基金公司表示公司对于规模没有硬性指标，不太可能为了规模推迟成立时间。

　　不过，济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航认为，对于首只产品来说，基金公司大可不必费尽力气拼规模、拼募集速度。FOF产品前景广阔，基金公司FOF后续发展还须依赖前期做出来的成绩。品清资本基金经理张亮认为，首批推出的6只产品，由于没有过往业绩作为参照，机构资金可能会青睐产品线全、投研能力强的基金公司。

　　公募FOF大蛋糕可达万亿

　　据了解，美国FOF为货基和ETF之外另一大“红基”。如果我国FOF在公募基金中规模占比达到美国的程度，我国的FOF资管规模可达万亿。

　　美国投资公司协会ICI发布的2017美国共同基金白皮书显示：截至2016年年末，美国共有1000多只公募FOF，净资产规模达1.87万亿美元，规模直追美国公募两大“红基”——货基和ETF，同期货基规模为2.73万亿美元，ETF规模为2.5万亿美元。目前基金规模方面FOF与除去FOF、ETF外的公募基金之比约为1：10。如果我国FOF达到如此高的占比，以目前的公募基金规模计算，FOF规模可达到万亿人民币。

　　星石投资表示，FOF由专业人士替投资者选基金，在择基和择时上均较普通投资者更优化。其一，FOF由专业机构为投资者进行基金筛选和大类资产配置，为投资者免去了筛选基金的困扰，同时专业管理人预先筛选子基金也能保护投资者免受销售误导；其二，FOF由专业机构进行管理，相较于普通投资者而言，可能更好地把握操作时机。

　　养老金入市推动FOF发展

　　美国经验显示，养老金制度的完善成为FOF发展的重要推动力。业内人士表示，随着我国4万亿基本养老保险基金入市的启动，FOF的发展空间广阔。

　　美国养老金制度的深入改革，可投资共同基金的401(K)计划和个人退休账户(IRA)规模的扩大，成为FOF推出和发展的关键因素。

　　2017年9月6日，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，养老基金应当坚持生命周期和养老风险管理要求，通过FOF搭建养老资产配置的架构，将养老资金广泛配置于各类基金，帮助投资者获取市场发展的平均回报。

　　王群航表示，FOF非常适合养老金投资。首先，投资标的最规范。公募基金是资产管理行业的标杆，投资标的的质地非常良好，一定程度上保证了FOF的质量；其次，FOF的基本特质就是“双重的优中选优”；第三，可以实现风险与收益的二次平滑。中国的资产管理行业在有了公募之后就走上了规范化的管理渠道。未来，FOF以基金为投资标的，公募基金或将再创辉煌。

　　南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华表示，虽然我国第三支柱养老保障体系尚在建设中，但是累计余额近4万亿元的基本养老保险基金已于2016年底开启委托全国社保基金理事会进行市场化投资运营管理的进程。随着未来第三支柱养老保障体系的建立和完善，养老金规模的逐步壮大，公募FOF在我国将迎来蓬勃发展的机遇期。