王登峰表示，未来将降低余额宝货币基金投资组合的久期，并削减部分定期存款和同业存单的头寸，增持中国政府和政策性银行发行的短期利率债，以及短融和回购协议等流动性较高资产。

　　“通过降低基金组合的久期，虽然会牺牲部分收益性，但能确保充足流动性，回归余额宝现金管理的定位。”王登峰进一步补充道。

　　货币基金作为一种流动性管理工具，具有流动性、收益性和风险性三个最主要的特征。在实际管理过程中，这三个特征不可能同时都取得最优状态，即流动性好，收益率高，同时风险又很低，基金配置的结果只能是一个或者两个处于最优的状态，这种管理矛盾称之为“不可能三角”。

　　在余额宝管理的“不可能三角”中，天弘基金把流动性管理放在最首要的位置，严格控制流动性风险，天弘基金将加大努力来维持住货币市场基金作为一种低风险、低收益率、高流动性现金管理工具的原始功能。

　　从大类资产配置的比例来看，截止二季度末，天弘余额宝基金的“银行存款和结算备付金”合计占比为82.95%，较一季度末的64.32%大幅提升18.63个百分点，“买入返售金融资产”从一季度末的19.45%大幅减少至8.90%，债权资产从一季度末的16.04%降至7.94%。“一升两降”的背后，直接体现的是现金类资产的大幅提升，是天弘基金把流动性管理放在最首要的位置的实操体现。

　　从久期配置的角度来看，在投资组合平均剩余期限的角度，天弘余额宝基金从2016年四季度开始，就呈现整体下降的趋势。2016年四季度末、2017年一季度末、2017年二季度末的平均剩余期限分别为83天、75天和72天。从到期天数来看，30天以内的资产占比为20.96%，30天—60天的资产占比为19.10%，60天—90天的资产占比为36.38%，三者合计占比为76.44%，变现能力非常强，支撑余额宝的流动性。

　　展望后市，王登峰认为，从中期来看，货币政策不松不紧在金融防风险大环境下将延续，超储率处于低位，均指向紧平衡的资金面状况。财政投放、年末等因素等也将对资金面形成冲击，但是由于央行通过公开市场操作等手段对资金面进行精准调节，资金面的波动性将有所下降。