世界杯期间，因“法国队夺冠，华帝退全款”的营销而备受关注的华帝股份，7月2日一开盘便股价暴跌，收盘时股价跌停。

　　对于突如其来的跌停，盘后的龙虎榜数据显示，机构资金博弈激烈，华帝股份遭5个机构席位卖出1.5亿元的同时，也获3个机构席位买入1.11亿元。

　　市场上有两种说法，一种是由于主力担心“法国夺冠退全款”，影响华帝净利润，因此提前撤退；另一种是华帝经销商失联，引发市场担忧。

　　利空一：法国队若夺冠，华帝退全款

　　本届世界杯开幕前，两家上市公司却因为极具创意的营销方案，强行成功跻身“世界杯概念股”。

　　其中，华帝股份推出的营销方案是“法国队夺冠，华帝退全款”。

　　同在广东的万和电气推出的营销方案则是“阿根廷三保险，万和三重返”。

　　而这一切随着6月30日晚间法国队4:3淘汰阿根廷队晋级八强而告终。

　　由于阿根廷队被淘汰，万和股份给6月8日-7月4日购买指定机型的消费者每人返现200元，“认赔出局”。从而免去了后续可能因阿根廷夺冠最高返现3200元的损失。

　　而随着法国队晋级八强，华帝股份最终“退全款”的担忧仍将继续。

　　从京东商城的华帝旗舰店的页面展示看，几款夺冠套餐的到手价分别为4999元、4399元和2699元，参考华帝股份2017年5.1亿元的净利润，如果法国队夺冠的话，而华帝夺冠套餐销量又很好的话，赔付金额估计不会很小。

　　华帝股份证券事务代表王钊召表示，如果法国队真的夺冠，赔付的费用确实挺大。

　　但王钊召也表示，不过这都在我们的年度营销预算内，不会对公司业绩产生重大影响。而且我们有120家一级经销商，总部和经销商一起承担这次的营销费用，总部赔付电商渠道的，经销商赔付线下渠道的，这也在很大程度上分担了总部的营销成本。而且，即便最后要赔付，我们实际付出的也是成本价。

　　对于到底卖出去多少套夺冠套餐，王钊召表示，“目前这个时点我们不方便披露具体的数据。法国队打入八强后，我们董事长决定活动再延期3天，很多地方经销商甚至把活动延期到了世界杯决赛当天。”

　　当然法国队的夺冠之路并不平坦，虽然战胜了阿根廷队，但分在“死亡半区”的法国队的晋级前景不太被看好，即便下一轮淘汰乌拉圭晋级半决赛，对手也很有可能是此前夺冠呼声甚高的巴西队。

　　利空二：经销商被爆欠巨款失联

　　而除了夺冠赔付的恐慌之外，据北京晨报报道，6月29日广东省中山市第二人民法院发布公告称，裁定查封北京天津华帝燃具股份有限公司。此前，华帝京津公司总经理因负债上亿元，到期无力偿还失踪。

　　由于此案的民事裁定书尚未在网上公示，我们只能从网友录制的视频截图中看到被贴在天津华帝燃具销售有限公司查封现场门上的裁定书。

　　此次查封是由华帝股份有限公司向广东省中山市第二人民法院申请的“财产保全”，仅天津分公司，保全金额就超两千万元。

　　对此华帝股份7月2日晚间发布澄清公告称：被法院查封财产的北京、天津华帝燃具销售公司，是公司在北京、天津的一级经销商(客户)，与上市公司没有产权关系；该客户2017年提货额1.63亿元，占公司销售总额的2.84%；公司出于风险控制等目的，申请中山法院查封冻结其能覆盖公司债权的库存商品；该事件是独立的个体事件；公司目前经营情况正常，世界杯促销活动对零售终端和线上销售拉动较好。

　　据《中华工商时报》的报道，导致王伟出走失联的原因来自市场和公司方面，也有其销售方面的原因。目前华帝自营销售渠道小，绝大多数是通过大型连锁企业销售，一般的合同约定回款期是45天，但是实际常常在两个月以上。回款慢加上销售不畅，货物积压就无可避免，进而造成经销商的资金紧张。

　　华帝股份2017年年报显示，在去年前五大客户中，北京华帝燃具销售有限公司排行第四，营销额约1.63亿元，占公司年度销售总额的2.78%。若加上天津华帝，两家销售公司为华帝全国第二大经销商。

　　去年华帝线下渠道营收占总营收比重为61%。分区域看，华北地区是华帝在国内的第二大市场，去年占总营收比例的16.62%，仅次于占比18.12%的华东地区。