上证指数连续跌破3000点、2900点、2800点关口，这让融资者再次感到了压力。

　　据顶尖财经Choice金融终端数据显示，刚过去的6月，沪深两市融资余额减少701.37亿元。而7月2日是进入下半年第一个交易日，这一数据单日继续减少了18.54亿元。截至7月2日收盘，两市融资余额为9110.55亿元，为2017年9月以来的最低点。

　　融资者在不断减仓

　　6月1日至7月2日，共有21个交易日，其中仅有6月5日和26日两天出现融资净买入，金额分别为0.90亿元和5.04亿元。其余19个融资净流出的交易日中，净流出最多的是6月19日，单日净流出达215.09亿元，而那天是沪深两市融资余额见顶三周年(2015年6月18日见顶2.266万亿元，今年6月18日为周末休市)。6月15日和6月21日也分别出现82.70亿元和75.06亿元融资资金净流出。

　　从上证指数走势来看，《每日经济新闻》记者发现，凡是融资余额大幅减少的日子，几乎都是大盘收阴、甚至出现方向选择的日子。6月15日，沪指下跌0.73%，死守住3000点大关。6月19日则是跳空低开后盘中跌破3000、2900两大关口。由于有2015年前车之鉴，负担着高昂资金成本的融资者每当大盘出现下跌时更倾向于谨慎，而融资者的撤退又使得本就不稳的大盘更雪上加霜。

　　一枝独秀的万华化学

　　两融市场总体表现不佳，但并不意味着个股就没有亮点。

　　顶尖财经Choice金融终端数据显示，在944只两融股票标的中，6月1日至7月2日，共有108只个股出现融资净买入，净买入金额超过1亿元的有16只。

　　在融资净买入的个股中，周期股尤为突出，万华化学和华菱钢铁分别以净买入9.88亿元和3.41亿元位列区间融资净买入龙虎榜第一、第三位。万华化学为近两年大牛股。复权后其股价去年上涨127.32%，今年继续上涨22.72%。华菱钢铁2015年、2016年曾经出现巨亏，后又经历过重组失败。但受益于今年钢价走高，从财务数据来看，公司已走出困境，一季报实现净利润15.33亿元，同比增长近400%。

　　而从融资资金净流出前10名来看，则是以权重股为主，这些权重股本就是融资者长期重仓持有的。

　　中国平安、京东方A、兴业银行位列融资资金净流出前三名，6月1日至7月2日分别净流出17.64亿元、12.03亿元和11.67亿元。但在融资余额排名上，截至7月2日，这三只个股的座次分别是第一、第四和第二。中国平安融资余额长期稳定在200亿元以上，兴业银行目前也接近150亿元。

　　由此可见，即使在两融市场上，到底该坚持投资盈利稳定、众人拾柴的大盘蓝筹股，还是择时选择相对市值较小、知名度略低，却可能具有基本面改善预期的个股，投资者之间的分歧从未停止过。

　　对此，交银国际首席策略师洪灏先生前不久曾阐述过他的逻辑：“上证综指将在3300点以下维持6个月或更长时间……但简单地将小盘股效应斥为投机的结果是草率莽撞的。小市值、盈利预测下调小和6个月价格势能弱的股票在A股市场会带来更好的回报。创业板将继续跑赢主板，但我们不再确定其产生绝对回报的可能性。”