前海联合基金固收团队同时指出，政策对债市的友好度有所下降，但从目前的政策力度看，尚不足以逆转债市，只是收益率下行的斜率可能放缓。债券收益率下行空间（债市上涨空间）也被逐步压缩，与货币市场的利差也接近历史低位。空间缩窄，政策友好度下降将导致债市上涨斜率放缓，波动加大。此外，银行的债券配置偏好也值得关注，如果银行风险偏好提升，信贷、信托等资产的需求提升，将导致银行债券配置需求降低，进而会对债券市场需求端带来冲击。总的来看，前海联合基金判断，2019年债市大概率仍将处于牛市，固收品种的投资仍然值得期待。

　　具体到投资策略方面，前海联合基金认为2019年整体的配置策略会更倾向于信用债。“宽货币”向“宽信用”转变进程会加快，期限利差基本处在中位，明年信用债的绝对收益会高一些。今年四季度以来长期配置债券的增加，导致利率债品种收益优势凸显，但是往后看，相比于今年初，利率债品种的绝对收益空间有限。

　　宽信用改善企业信用面，市场整体的违约风险虽有所改善但依然偏高，同时2019年大量信用债到期，信用风险相对显著。因此在个券选择上，将加大信用研究，在严控风险的前提下，挖掘投资机会；利率风险方面，经济数据企稳或者股市反弹等，都会导致对债市配置需求的减弱。