邓栋表示，目前市场对利率的谨慎来自多方面因素：一是9月CPI同比涨幅达到3.0%，且短期内或仍将保持在高位；二是经济大幅下行风险降低；三是经济金融数据改善，9月新增信贷1.69万亿元、新增社融2.27万亿元均超市场预期，而9月以来的工业高频数据也显示基本面边际改善。其中是否存在预期差？邓栋表示，总体来看，市场目前处于较谨慎的状态，预期差的交易空间有限。 

　　信用债层面，邓栋指出，过去一个月利率债收益率上行，信用利差总体是压缩的。从绝对分位数来看，目前3Y/5Y中票除AA-以外，利差均处于20%历史分位以下；城投债也处于较低水平，1Y/3Y的AA和AA+城投利差处于10%历史分位以下。信用利差有一定走阔的可能。期限利差方面，由于短端收益率较低，目前5Y-3Y期限利差处于80%以上相对高位，走阔的可能性较小。 

　　展望2019年四季度和2020年债市，邓栋表示，综合考虑当前基本面因素和政策因素，短期内利率债的交易机会可能不大，如果利率债出现调整可考虑参与。信用方面，建议以中高等级的中短期债券为主。低等级产业类信用债尽管信用利差较高，但亦有较高风险，建议规避。