Wind数据显示，截至9月12日，今年以来博时医疗保健基金净值上涨超过78.37%，在诸多同类排名中稳居前列，从二季度开始一直处于领跑状态。从基金半年报可以发现，不少重仓股走势喜人，其中不乏市场聚焦的龙头公司，一些重仓的成长药企也脱颖而出，为基金净值贡献不少。

　　而博时医疗保健基金经理葛晨，也逐渐成为投资圈内关注的焦点。实际上，这距离他2018年4月正式管理基金，才刚刚过去一年半左右的时间。

　　对于今年的不俗业绩，有医药投资界相熟的同行玩笑地称葛晨为医药“一哥”。而在博时基金今年的内部探讨中，则出现了“葛晨现象”的说法。

　　但罗马并非在一日建成。业绩背后，聚光灯外，是这位年轻的基金经理对医药行业长期趋势与大方向的判断与把握，是他对个股的深入研究与严谨分析。葛晨总结他的投资方法论是守正出奇，上下结合，在景气度向上的医药子行业中筛选出优质个股。

　　守正出奇 把握景气方向

　　曾就读于南京大学生命科学学院的葛晨，对生物医药行业始终充满热忱。本科毕业之后，他奔赴陕西，成为大学生西部计划的志愿者。一年后，回到南京大学继续研究生学业。2012年，他加入博时基金，担任医药行业研究员。

　　名校生物学背景，以及在博时平台上正统的投研训练，6年的刻苦耕耘，让葛晨对于医药行业的投资初窥大观。从去年4月起，葛晨正式管理博时医疗保健基金。

　　从方法论而言，葛晨的投资大道至简——守正出奇，上下结合，在景气度向上的医药子行业中选出优质个股。

　　所谓“守正”，即首先通过“自上而下”的分析，判断出医药行业的长期趋势与大的方向，把握其中景气度向上的行业与板块，构成组合中的主体部分，这样能够使组合在中长期维度上盯住并且跑赢行业基准。

　　“出奇”亦必不可少，即“自下而上”对个股进行深入研究与严谨分析。葛晨会根据具体公司经营情况，寻找股价上涨的潜在驱动因素，同时判断是否存在预期差，以求获得阿尔法。

　　葛晨坦言，自身对于“龙头”或是“成长”并没有特别的偏好。龙头公司是经过市场考验的优秀标的，被市场熟知和认可，这类公司通常代表了行业发展方向，因此是研究和投资医药行业的基础。而龙头公司也是从小到大一路成长起来的，因此寻找优秀的潜力股，是获得超额收益的重要来源。

　　在对上市公司进行判断时，葛晨首先会分析公司的实际经营状况、产品潜力、商业模式等。他会关注资产负债率、资金周转率、净资产收益率等重要财务指标。“这些指标的背后其实是人。”葛晨强调，“我们会比较重视公司的实际控制人或者管理层的战略眼光与能力。”

　　值得一提的是，深入的调研构成了葛晨投资坚实的基础。例如，此前在通过指标筛选出医药行业某冷门个股之后，葛晨与研究员多层次、多方位对公司、药品进行跟踪调研。对于药品的潜在空间，葛晨与研究团队会走访多家医院对于某一类新药的使用情况，而后根据收集到的实证数据，多次沟通开会，修正模型，最终判断标的公司的发展潜力。综合研判之后，在保证做到确定性最佳时，才决定买入。

　　由于医药子板块众多，跨界在所难免，因此，学习并与专业人士交流，稳固并逐步扩张自身能力圈，也是葛晨要做的功课。例如对于医疗器械，他会研究学习与之紧密相关联的电子产业链知识。而对于今年火热的“猪周期”势头，与研究农林牧渔板块的同事平时保持的沟通也让他获得启发，提前布局，把握住了相关投资机会。

　　谈到组合管理，葛晨表示，他始终看好医药行业的长期发展。因此，在一个具有确定性的长期向上走势中，作为机构投资者，其实没有必要去做短期的择时。然而，当遭遇重大利空的“黑天鹅”时，仓位的控制或许能够发挥一定作用，但他相信市场是有效的，通常很快就能调整到位。一般而言，葛晨会通过调整持仓结构、控制仓位、精选熟悉的个股等方式来避险。