笔者从业至今七年有余，数年来，目睹公司穿越牛熊，跻身百亿私募第一梯队，直到摘取私募金牛奖债券策略桂冠，一路感受颇多。从最初的债券交易员到今天的投资经理，从公募基金到私募基金，笔者从公司几位有着将近二十年投资和信评从业经历的元老身上受益良多。在不断学习的过程中，也不断地感悟和总结，尝试建立一套属于自己的投资逻辑，在投资交易中不断锤炼投资能力，以不负基金投资者的信任。

　　信用研究是安全投资的基础

　　大家喜欢把私募债券基金管理人和高收益债投资画等号，这其实不完全正确。很多大型券商资管和公募基金也有不少业绩出色的高收益债策略产品；而与之相对应的是，私募基金也有相当一部分规模是用来做流动性为主的现金管理类产品、短债产品和利率债国债期货对冲产品。诚然，因为资金成本、客户需求等原因，私募债券基金管理人会更多地参与到高收益债投资，但这背后依靠的是强大的投研和信评能力，这种能力就是我们手中的“金刚钻”。在笔者看来，对于债券投资者而言，信用研究是安全投资的基础，而择时择券是增厚收益的保证。

　　与权益投资不同的是，债券投资往往给人一种收益不高但稳定、资金安全性较高的感觉。动辄收益率百分之十几甚至几十的债券，让人很难将其和收益稳定联系在一起。因此，标的的选择就成为了债券投资过程中最早、也是最重要的环节。笔者的观点是：一个优质标的，随着其价格波动，在未来总能遇到合适的买入时机，即使没有赚到，安全的持有到期也是可以接受的；而如果一旦买到了风险标的，即便买入价格低，也免不了造成损失。因此，我们把对企业的研究放在非常重要的位置上，只做自己熟悉的企业，强化对于企业的调研和持续跟踪，用一套独立的企业多维信用分析系统，过滤不良资产。