星石投资认为，未来无风险利率下行将是不变的趋势，科技类成长股将持续受益。随着未来无风险利率下行，成长股将享受分子分母（分别是业绩和流动性）双重提振。从分母端来看，新的LPR报价形成机制效果明显，将引导实际无风险利率下行，有利于资本市场估值的提升；从分子端来看，通过改革LPR引导实体经济融资成本下行，有望缩减上市公司财务支出，增厚企业利润。 

　　星石投资指出，与此同时，科技股业绩修复正渐次展开，新一轮景气周期正在开启，中小板和创业板中报利润增速均有所修复，计算机、电子等行业已经出现业绩改善。以申万一级行业为例，近期涨幅较大的电子和计算机行业2019上半年营业收入同比分别增长7.8%和10.2%。其中，计算机行业2019上半年净利润同比增长36.2%；电子行业2019上半年净利润同比下降2.3%，降幅较一季度收窄9.6个百分点，二季度单季净利润同比增长5.5%。 

　　星石投资表示，随着5G牌照的下发，5G将引领新一轮科技周期启动。2019年国内三大运营商5G建设开支预计将超过3000亿元，5G产业链确定性受益。上游的基础设施建设已经启动，5G相关应用等也将相继展开。而随着5G商用节奏加速，下游消费电子领域将迎来换机潮。因此，受益于5G基站的加快建设和5G换机潮，5G有望带动整个科技产业回暖。