四季度市场将由企业盈利驱动

　　陶灿认为，短期市场仍将处于磨合、寻找方向的阶段，今年很多股票涨幅已经不小，且主要依靠估值推动，四季度需要等待企业盈利的恢复和驱动。在这个过程中，市场的磨合、调整是合情合理的，投资者需要寻找一个好的结构去抵御波动。四季度，以新能源为代表的高端制造业开始崭露头角，特别是它将叠加“十四五”规划，值得投资者重点关注。

　　针对近期新能源车的强劲表现，陶灿称，新能源车销量在低基数和多款新车型的带动下，四季度增速预期较高，无论是短期还是长期，仍然是值得布局的行业；除了电动化，还看好汽车智能化的长期前景。另外，10月9日通过的《新能源汽车产业发展规划》明确指出产业的四大关键发展方向，引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力，未来新能源汽车渗透率有望持续提升。

　　“中国未来5到10年的投资主线应该围绕‘科技创新、产业升级和消费升级’三个关键词展开。其中，科技板块不仅仅是包括半导体、集成电路这两部分，它涵盖了新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、节能环保、新材料、新能源等多个领域。中长期看，新能源领域是未来三到五年的大机会，重点看好新能源汽车、光伏和风电三大领域的机会。”他说。

　　长短期均具备投资机会

　　陶灿认为，短期来看，尽管新能源行业反弹幅度较大，但行业景气和企业业绩确定性向上，仍有超额收益可供挖掘。长期而言，以新能源汽车、光伏、风电为代表的新能源板块则会迎来真成长。

　　他分析称，在新能源汽车方面，电动汽车成本持续下降和产品品质持续提升，将驱动新能源汽车市场需求进一步打开，行业有可能成为复合增速最高的科技类行业之一。同时，国内新能源汽车产业链龙头的行业市占率不断提高，国内动力电池材料优质企业的技术不断进步，也将拉动相关产业链产值持续提升。当前行业重点公司估值处于合理区间，结合行业较高的增速，长期投资空间较大。

　　从中长期来看，光伏仍是最有竞争力的能源，当前全球渗透率为2%、国内渗透率为4%，技术进步驱动成本下降，全球将逐渐进入平价时代，进一步激发需求潜力。光伏曾出现过“需求下滑—价格下跌—需求增长”的阶段，对当下具备参考价值。另外，欧洲上调碳减排目标，中国提出2060年实现碳中和的承诺，因此，光伏将在未来碳减排和能源清洁化的过程中承担重要角色，行业增长趋势不改，迈入平价时代后光伏行业的需求增长会更加明确，且中国龙头企业在全球具备竞争优势，也会为行业带来长期投资机会。

　　在全球强调碳减排背景下，风电随着技术进步，也具备广泛的应用场景。目前全球风电零部件产业链在加速向我国转移，具备成本和技术优势的龙头企业份额有望持续提升，且行业本身估值不高，具备价值修复机会。