上周受假期海外市场波动影响,A股整体表现延续底部震荡磨底走势,日均成交量边际增加,但北向继续卖出,风格上大盘风格相对抗跌,板块方面,主题投资继续活跃,华为产业链及减肥药催化的创新药行情延续,华为行情逐渐从半导体外溢到汽车,受假期消费、地产销售等数据不及预期的影响,上周消费、地产链及部分顺周期板块表现较弱。

宏观上,国内通胀数据环比增速表现不差,受翘尾因素影响,同比增长不及预期;信贷数据中居民中长贷有所回暖,前期地产政策的效果正在显现;国内汇金本周增持四大行,释放稳定市场信心信号,周末证监会优化调整融券制度,进一步提振市场情绪和信心,但同时也存在一些风险因素压制市场整体风险偏好,巴以冲突不断升级,黄金原油短期价格走势反映全球市场担忧在上升;美国通胀数据超预期,市场对流动性预期再度边际收紧,国内方面,企业贷款表现不佳,市场主体信用扩张意愿较弱。

展望未来,当前不少中长期影响因素逐渐好转,海外美债收益率筑顶的共识逐渐凝聚,国内资本市场政策提振市场信心,A股大部分板块估值消化充分,短期仍然维持震荡向上走势,板块上电子板块出现结构性景气度边际改善,市场关注度提升,创新药利好不断,继续关注相关行业机会,如果风险偏好有边际好转,以上板块胜率将明显改善。

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