在丁进看来，在货币政策宽松加码、财政政策逐步发力的环境下，股债市场都可能有较好的表现。权益方面，自主创新主题或反复活跃，具备全球竞争力的高端制造业不容小觑，低波稳健的可转债品种有望发挥平抑波动的作用；固收方面，长端品种利差收窄可能会带来投资机会。

　　“股债跷跷板”效应趋弱

　　9月下旬以来，A股基本完成了市场情绪和流动性的修复。丁进认为，基本面依然是决定市场走势的重要因素，特别是地产、物价数据能否持续回升，将成为权益投资的重要风向标。

　　权益资产震荡的同时，近期债市整体走强，股债跷跷板效应趋弱。在丁进看来，这其实是回归了相对正常的市场状态：“一方面，债务杠杆扩张的老路难以维系；另一方面，在经济高质量发展阶段，社融增速稳健，除非经济预期大幅变化，股债跷跷板效应一般不会特别明显。”

　　虽然银行理财资金在债券配置方面较为谨慎，某种程度上放大了债市的波动，但丁进解释说，在预期分歧变小的情况下，债券跌得多了之后，总会有资金进来抄底，自然会平抑波动。并且，近期出台的超预期化债政策显著降低了市场对于信用风险的担忧，所以他相对看好长端品种利差收窄的投资机会。

　　今年6月，可转债受到信用风险冲击，出现调整。丁进注意到，当前很多可转债发行人资产负债表仍然承压，高评级品种的供给逐步减少。他认为，后续可转债的信用风险因素仍有可能给市场带来扰动。

　　“未来可转债投资的首要工作就是甄别其信用风险，通过资产负债表、利润表等反映出来的情况，审视发行人是否符合经济高质量发展要求，估值是否合理。”丁进表示，一些资产负债表比较健康的高科技标的可能出现被错杀的投资机会。此外，保险、银行理财等机构近期权益资产配置比重较低，未来可能考虑通过可转债品种参与权益市场，或将带来一定机会。

　　左侧介入 迅速反应

　　作为偏好左侧投资的基金经理，丁进持续聚焦于具备催化剂和弹性的权益资产方向，他希望能够在拥有较大市场空间的行业里挖掘一些有竞争力的标的，按照既定目标兑现收益之后及时止盈和减仓，不会长期“恋战”。

　　无论是2021年的新能源板块、2022年的医药板块，还是2023年至2024年的人工智能板块，丁进坦言，自己在参与这些市场人气板块时都采取了类似的方式，整体取得了不错的收益增厚效果。

　　“有时候股价上行，很难归因于是基本面被市场发现还是流动性提升，但是我们要有计划在高位把仓位降到平均水平以下，同时在低位也要有计划把仓位加到平均水平以上。”在丁进眼中，顶部和底部都需要偏左侧操作。

　　近年来成长风格趋弱，基于构建“固收+”的组合配置思路，丁进主要通过在可转债方面配置低波稳健标的，适当平抑波动；同时，他把股票资产视为成长风格的抓手，大部分仓位用于捕捉成长板块机会，小部分仓位用于配置低波资产。面对近期分化轮动的行情，丁进积极挖掘估值处于合理区间，既有基本面支持又有流动性机会的标的，后续他将更加关注政策对相关行业的影响。

　　兼顾成长与稳健标的

　　站在2024年末的位置，丁进预测，明年上半年海外的不确定因素将逐渐清晰，国内相关行业受到的影响将在二季度逐步得到验证，市场能否对风险进行对冲，将直接影响明年下半年的市场走势。

　　基于相对宽松的货币政策和财政政策环境，丁进对明年的股债市场相对乐观。在他看来，自主创新这一主题可能会反复活跃，需要筛选出一些优秀的标的作为战略配置方向；在经济高质量发展背景下，具备全球竞争力的高端制造业企业可以重点关注。

　　“此外，我们也会配置部分低波稳健类资产，以平抑成长投资带来的组合波动。”丁进介绍，自己主要关注公用事业（电信、水电等、家电以及优质的银行标的。在他看来，这些标的基本面不会出现太大变化，对一些负面因素的敏感度相对较低，能够起到一定的对冲作用。

　　拟由丁进管理的兴业聚享6个月持有期混合正在发行中。丁进介绍，为满足投资者相对稳健的投资需求，该产品将打造低波风格的“固收+”资产组合。其中，固收部分以金融债和部分优质产业债为主，同时配置部分利率债；权益部分，可转债方面更多关注高评级品种，同时围绕金融、公用事业等板块做配置，股票方面关注下游需求稳定、业绩良好、分红有吸引力的蓝筹类资产，力争增厚组合收益。