顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-15 22:40:31讯：

　　随着中国经济进入高质量发展的新阶段，党的二十大和中央金融工作会议为金融行业的发展指明了方向，要服务实体经济、服务国家战略，把握金融工作的政治性、人民性，同时深刻理解金融工作的政治性和人民性，做好“五篇大文章”，统筹推进经济和金融高质量发展。在这一宏观背景下，金融机构，特别是信托公司，正面临着转型发展的新机遇。　　陕西省作为能源、文化、科教和军工等资源的富集地，私募基金行业蓬勃发展，与此同时，省内包括西部信托在内的三家信托公司，在服务实体经济领域具备丰富经验和专业能力，与私募机构之间蕴含着较大的合作空间。　　信托行业的转型　　近年来，信托行业正经历着一场深刻的转型，由传统的融资工具向推动经济高质量发展的重要力量转变。家族信托、家庭服务信托、标品信托和慈善信托等新型业务逐渐兴起，标志着信托行业正逐步摆脱融资类和通道类信托的旧有模式，回归服务实体经济和人民美好生活的本源。　　2023年，随着信托三分类新规的出台，为信托业务重新分类和发展方向提供了明确指引。新规将信托业务划分为资产管理信托、资产服务信托和公益/慈善信托三大类，进一步细化为25小类业务品种，旨在引导信托公司实现差异化和规范化发展。

　　首先，资产管理信托作为行业转型的排头兵，正从非标资产向标准化债券及权益类投资多元化转型，如地产股权、私募股权投资等，提升了资产的流动性和透明度，丰富了投资者的选择。根据信托业协会统计，截至2023年底，全国标品信托规模达6.6万亿元，同比增速高达51.52%，凸显了信托资金向标品市场加速流入的态势。以西部信托为例，其标品固收产品在三年内实现了从无到有的跨越，至2023年底规模增长至188亿元，“永宁1号”固收产品连续两年获得信托业金牛奖，是行业内标品转型的重要体现之一。　　其次，资产服务信托依托《信托法》和信托制度，为个人和企业提供一系列综合服务，是最能发挥信托制度优势和服务本源属性的业务。包括财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化和风险处置服务信托等。　　在财富管理服务信托领域，家族信托和家庭服务信托正在经历快速发展。数据显示，自2013年起，全国家族信托存续规模实现了跨越式增长，从不足5亿元增至2023年底的5500亿元。

　　家庭服务信托作为普惠版家族信托，成为信托行业高度关注的业务品种。截至2023年末，已有近三分之一的信托公司推出了家庭信托品牌，实现了从0到1的突破。这些服务聚焦于中等收入群体的养老健康、子女教育、品质生活等需求，通过场景化设置满足客户的多元化需求。西部信托在2024年初与陕投康养联合，推出了 “康享系列家庭服务信托”。这一产品以养老为场景,底层配置符合养老人群风险偏好的优质信托资产，并利用信托资产隔离和分配功能，将投资收益用于优先支付养老服务费用，帮助养老人群享受高品质的养老生活。　　资产证券化服务信托通过盘活企业资产，提高资产流动性，优化资本结构，增强市场竞争力。根据中信登数据，2023年1月信托公司作为直接发行机构的资产证券化信托业务新增规模600.08亿元，环比增长52.75％，信托在资产证券化领域发展迅速，未来也将逐渐拓展参与角色，向前端Pre-ABS业务和中端SPV相结合的阶段发展。　　行政管理和风险处置等创新型服务信托，主要借助信托破产隔离、账户管理等功能，为企业和个人客户提供各类受托服务，也是信托本源功能的体现。从业务实践来看，预付类资金服务信托、市场化破产重整服务信托已有多家信托公司积极试水，积累了重要的创新经验。　　最后，公益/慈善信托与基金会并列，是我国慈善事业的重要工具之一。根据民政部数据显示，截至2023年底全国已备案慈善信托1762单，信托财产规模约71亿元。这些慈善信托通过慈善捐赠、公益投资等方式，促进了社会财富的再分配，成为推动共同富裕的重要力量。　　信托与私募基金合作的主要模式　　信托公司与私募基金合作具有多方面的优势和潜力。首先，信托公司凭借在投资理财领域的深厚积累，聚集了大量寻求资产增值、保值及财富传承解决方案的高净值客户。通过专业化的资产管理，信托公司能够帮助客户实现财富的增值保值，还能利用信托制度优势搭建各类交易架构，提供资产隔离、财富传承和财产分配等独有功能。私募基金则在特定领域具有深度的投资研究和资产管理能力，双方合作可以实现资源共享和优势互补。　　因此，信托公司与私募基金的合作模式在金融领域日益丰富，其潜在的合作方向主要体现在以下几个方面。　　首先，信托公司在财富管理服务领域具有独特的优势，包括风险隔离、财富规划和代际传承功能。在大资管时代背景下，信托公司能够为客户提供定制化服务，业务种类涵盖家族信托、家庭服务信托、保险金信托及法人财富管理信托等。财富管理服务信托业能够为有需求的私募基金客户提供资产保值增值以外的风险隔离、财富传承解决方案。此外，信托公司也可根据家族信托委托人的需求，配置私募基金产品，实现资产与资金的相互推荐，共同合作。

　　其次，二级市场投资是信托公司与私募基金合作的另一重要领域。信托公司通过筛选投资管理人并制定投资策略，将信托计划资产投资于优质的私募基金。这种合作的具体开展方式可以采取FOF形式直接投资于私募基金，或以FOF形式投资于私募股权基金，或以S基金模式受让私募股权基金份额，不仅满足了信托公司超高净值客户的全市场配置需求，也为优质的私募基金资产匹配了合适的资金。　　一级市场投资也是信托公司与私募基金合作的重要方向。加大对实体企业的直接投资是信托公司转型的关键方向之一，因此西部信托在2023年特别成立了权益投资部（筹），积极探索一级市场权益投资。一方面，信托公司主动管理的、投资于实体企业股权的私募股权投资业务。根据执中ZERONE数据，信托公司作为LP参与VC、PE的出资规模和频次在持续提升。2023年，超过40家信托公司作为LP出资了80余支基金，出资金额超320亿元。其中，华润、建信、中航、陕国投以及外贸累计认缴资本均超10亿元，华润信托年内认缴出资超百亿元。　　另一方面，信托还能够以定增模式实现与私募的合作，即通过资管计划或有限合伙企业等投向定增标的，依靠定增折价率、定增标的解禁后表现实现收益。目前，信托公司参与定向增发的规模也在逐步扩大，根据数据，2022年1-10月信托公司参与定向增发规模约29亿元。　　此外，各类资产服务信托也是信托公司与私募基金合作的重要领域。资产服务信托的业务类型和应用场景非常丰富，能够满足不同客户的具体需求。以下是几种具有代表性且具有潜在合作空间的业务类型。　　股权服务信托作为一种创新股权管理方案，通过将公司股权架构转变为信托控制，实现母子公司之间、投资者与标的资产之间的风险隔离，还为客户提供了对多个股权标的的财务管理方式。　　在员工跟投服务信托方面，经过团队的深入调研发现，不少央国企要求员工在股权投资中跟投，这些跟投方案多数面临着投资金额大、员工跟投压力大以及新兴产业项目退出机制不足等问题。为了有效解决上述问题，引入信托计划+有限合伙的创新模式，不仅能够扩大跟投人数，使份额流转更加便捷，还简化了工商登记手续，为企业和员工带来了实质性的便利。

　　此外，薪酬管理服务信托主要针对企业薪酬管理需求设计。企业根据自身管理目标设计薪酬福利方案，并将相关财产委托给信托公司进行管理运营，通过信托向员工发放。通过信托架构，实现了薪酬资金的独立运作与管理，既提升了客户内部管理的效率，又确保了薪酬资金的安全性和独立性。

　　展望未来，随着信托行业的深度转型和资产管理行业的高质量发展，信托与私募基金之间的合作将日趋多元。这一过程中，双方机构需深化交流，密切合作，积极关注并深入理解新时代下客户的实际需求。携手并进，为投资者提供更加专业、多元化的资产管理服务，共同推动大资管行业的高质量发展。