顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-20 18:05:05讯：

　　一、市场回顾　　上周，国内多项经济数据出炉。物价方面，受高温多雨天气等因素影响，8月全国CPI环比季节性上涨0.4%，同比上涨0.6%，涨幅继续扩大，其中果蔬等食品价格增速明显上行；工业品价格受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比下降0.7%、同比下降1.8%。　　进出口方面，我国经济运行总体平稳，外贸继续保持稳中向好态势。以美元计，8月当月出口同比增长8.7%，高于7月1.7个百分点，创2023年4月来新高；进口同比增速放缓6.7个百分点至0.5%。出口增速加快而进口增速放缓，当月贸易顺差再度扩大，达到910.2亿美元，增加63.7亿美元，处于历史高位。　　金融方面，8月社会融资规模和人民币贷款余额增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点，整体仍保持平稳增长，有力支持实体经济。货币供应方面，8月末广义货币（M2）余额305.05万亿元，同比增6.3%，增速环比持平，M1余额增速继续下行。　　海外方面，上周欧洲央行宣布降息25个基点至3.5%，这是欧央行三个月内的第二次降息，旨在提振欧元区疲软的经济，并进一步拉大与美联储的政策差距。美国8月CPI同比上涨2.5%，与市场预期持平，连续5个月回落，但仍高于美联储2%的目标，前值为2.9%；环比看，美国8月CPI上涨0.2%，市场预期为0.2%，前值为0.2%。　　市场方面，上周国内A股延续下跌，两市日均成交额稳定在5000亿元以上。板块上看，大多数板块下跌，交通、酿酒、餐饮等板块跌幅较大，通信、船舶等少数板块小幅上涨。风格上看，上周大盘股跌幅相对较大，中小盘股表现相对较好。　　港股方面，上周恒生指数先抑后扬，医疗保健、可选消费、材料及科技板块表现较好，工业、必选消费及能源板块有所下跌。在当前港股低估值的情况下，政策边际利好将推动反弹，美联储降息所带来的流动性宽松也会有一定帮助。美股主要指数在上周也转向上涨，美联储降息举措已充分预期，市场关注焦点在降息的幅度与持续性上。　　大宗商品市场方面，上周美元指数横盘，围绕101点上下窄幅波动，国际金价小幅攀升。国际油价在经历了上周的小幅下跌后有所反弹，LME有色金属整体出现跌后反弹，国际农产品波动较小。国内商品期货市场中的工业品板块止跌企稳，农产品内部走势分化。工业品中有色板块相对较强，黑色板块表现较弱，农产品板块中油脂表现较强，谷物板块偏弱，其他品种保持稳定。　　总体上看，上周国内A股下跌，国内商品市场走势延续分化，中基私募50指数三大策略中，股票策略、CTA及衍生品策略获得盈利。　　二、中基优选私募基金50指数　　《》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。　　“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。　　（一）指数表现　　中基私募50指数在2024年9月13日当周收于1548.06点，较2024年9月6日当周上涨0.26%。

　　指标方面，中基私募50指数年化收益率近9%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到11%，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

　　（二）成份表现　　上周，中基私募50指数上涨0.26%，股票多头策略贡献0.30%，对冲策略亏损0.05%，CTA及衍生品策略贡献0.01%。

　　股票多头策略下的深度基本面策略表现突出；对冲策略下的多策略对冲成份基金获利较多；CTA与衍生品策略下的另类策略表现优异。　　三、中基优选私募基金50稳健型指数　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。　　（一）指数表现　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年9月13日当周收于1505.19点，较2024年9月6日当周下跌0.40%。　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到7%，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达到9%，夏普比率近1.1。

　　（二）成份表现　　上周，中基私募50稳健型指数下跌0.40%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.12%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.31%，CTA及衍生品策略盈利0.03%。

　　二级策略上看，股票多头策略下的均衡成长策略表现相对较好；对冲策略下的多策略对冲成份基金获利较多；CTA与衍生品策略下的另类策略表现优秀。