本文授权来自《中国民商》

作者：樊   彬

编辑：蒋希音

11月29日，胜业电气股份有限公司（下称“胜业电气”）将在北交所挂牌上市。此次IPO，胜业电气发行新股1,800.00万股，网上发行数量为1,710.00万股，战略配售数量为90.00万股，发行价格为9.12元/股。

而胜业电气的保荐机构申万宏源(000166)证券在近日收到了宁波证监局出具的警示函，因在督导宁波友联盛业文化发展股份有限公司中存在信息披露文件虚假记载等问题，未能勤勉尽责履行持续督导职责。另外从申万宏源证券辅导胜业电气以来，胜业电气的信息披露文件也频现低级错误。

申报文件频现小错误

据首轮问询回复文件（2024年半年报财务数据更新版），第49页披露了胜业电气2021年至2024年1-6月的电机电容器产品的前五大客户销售情况，在2023年度，美国特灵是第二大客户，销售金额为1,656.85万元；大洋电机(002249)是第三大客户，销售金额为1,655.01万元。

（截图来自首轮问询回复文件）

胜业电气生产的电机电容器电机主要应用于家用电器（如空调、冰箱、洗衣机、风扇、抽油烟机、洗碗机等）、工业电机、水泵等领域，其中以家用电器为主。美国特灵和大洋电机是胜业电气下游家电领域的客户。

根据首轮问询回复文件（2024年半年报财务数据更新版）第92页，胜业电气披露的报告期各期家电领域前五大客户列表中，2023年度大洋电机是第二大客户，销售金额为1,656.85万元；美国特灵是第三大客户，销售金额为1,655.01万元。两个客户的销售金额在文件两处正好颠倒。

（截图来自首轮问询回复文件）

从招股书披露的该年度前五大客户来看，大洋电机是第五大客户，销售金额为1,656.85万元，美国特灵未进入前五名榜单。由此来看，首轮问询回复文件披露的信息明显自相矛盾。

不止于此，胜业电气在披露与供应商的交易金额时，首轮问询回复文件中还出现数据遗漏的情况。

南洋华诚是胜业电气报告期内的前十大供应商之一，首轮问询回复文件（2024年半年报财务数据更新版）中，双方交易金额一栏显示为“2021年至2024年6月：1,150.26万元、1,686.52万元、893.50万元”，明明时间跨度为四期，但是只披露了三个交易数据，可见申报材料制作太马虎。

产能消化仍存疑

此次IPO，胜业电气拟募集资金1.77亿元，其中9,558.43万元投入新能源薄膜电容器生产线扩建项目（下称“新能源项目”）。该项目将向产业链上游延伸，建设金属化薄膜生产线，同时扩充新能源领域薄膜电容器的产能。新能源领域薄膜电容器即电力电子电容器，该产品依据外壳材质可分为金属壳、塑壳两大类。新能源项目达产后，胜业电气将新增金属壳类电力电子电容器318.00万只、塑壳类电力电子电容器1,194.00万只的年产能。

因为电力电子电容器最近一期的产能利用率较低，两轮问询中北交所均问及了产能消化问题。

胜业电气表示，2021年至2024年1-6月金属壳类电力电子电容器的产能利用率较高，最高值达到99.84%。塑壳类电力电子电容器在2023年产能增量变化不大的情况下，产能利用率却迅速滑坡，减少76个百分点，这影响了电力电子电容器的综合产能利用率。

胜业电气解释，塑壳类电力电子电容器产品目前处于市场开发初期，仅对上市公司科华数据批量供应。2023年至2024年上半年，受海外光储产品去库存及科华数据自身经营战略影响，客户对胜业电气塑壳类产品需求下降。

面对两类产品报告期内产能利用率变化迥异的情况，胜业电气预计新增金属壳类电力电子电容器的产能318.00万只，新增塑壳类电力电子电容器的产能1,194.00万只，对产能利用率下滑厉害的塑壳类产品选择大幅度扩张产能。

2023年，金属壳类电力电子电容器的产能为195.82万只，产量为195.51万只，新增产能是该年度产能、产量的1.62倍、1.63倍。塑壳类电力电子电容器同期的产能、产量分别为142.80万只、43.20万只，新增产能是该年度产能、产量的8.36倍、27.64倍。

针对塑壳类电力电子电容器的产能消化问题，胜业电气在二轮问询中回复道，其对科华数据的供应稳定，且科华数据2024年一季度新增订单同比增长，尤其是国内外储能订单增长较快，可以有助于胜业电气消化产能。而2021年至2024年1-6月，胜业电气与科华数据在新能源领域业务的交易金额为596.79万元、1,742.02万元、2,275.32万元、834.76万元（问询回复中未明确说明是金属壳类产品还是塑壳类产品）。同期科华数据新能源业务收入分别为6.63亿元、17.69亿元、42.94亿元、19.34亿元，可以看出，科华数据的新能源收入在2023年迎来爆发式增长，胜业电气虽为科华数据同类产品的第一大供应商，但双方的交易额并未在2023年大幅增长，而2024年上半年还出现交易金额下滑的风险。

胜业电气也正在开发新客户，固德威、上能电气、特变电工(600089)等光伏业务进入开发后期，但获取的订单量还是个未知数。

在二轮问询中，北交所询问募投项目新建产能主要是金属壳类产品还是塑壳类产品，胜业电气表示新增产能主要是金属壳类产品，投入募集资金2,497.50万元，塑壳类产品投入募集资金781.00万元。但是若从募投项目达产后新增产品的生产数量上来看，募投项目明明是以大幅增加塑壳类产品产能为主，胜业电气对新增产能的解释显然令人不解。

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