一、国内白糖价格走势图

（图片来源：生意社商品分析系统）

　　据生意社数据监测，2017年糖价总体呈震荡下行行情，年初价格为6540.00元/吨，月末价格为6432.00元/吨，跌幅1.65%。

　　二、市场分析

　　第一季度白糖价格先涨后跌，1月到2月初整体是上涨形态，主要原因是伴随着印度食糖减产，市场对印度进口充满期待，但是印度迟迟不放开进口市场，同时还伴随着美元加息、通胀预期被证伪等风险，基金大量减持了其持有的净多单，原糖开始一路下跌。

　　第二季度白糖价格震荡下行，主要原因在于市场供给过剩。在外盘下跌的拖累下，国内糖价也出现跟跌。传统上的夏季消费旺季和双节备货并没有对糖价产生刺激，郑糖出现抵抗性下跌。

　　第三季度白糖价格依旧呈震荡下跌走势，前期外糖的大跌，导致走私糖增加，市场担心走私糖严重冲击国内食糖；其次在配合增产的预期情况，导致了资金做空意愿增强，技术形态利空后，市场加快了下跌节奏。

　　但7-9月份属于食糖消费旺季，随着消费旺季带来，食糖的供应偏紧。加之政府推动的甘蔗双高基地建设进入攻关阶段，目前糖价严重偏离了广西甘蔗-食糖联动价，政府加强打击走私糖等政策利多，糖价触碰制糖成本后，存在反弹需求，利好利空双重叠加使得八月末到九月初白糖价格短暂回调后，继续下跌。

　　第四季度白糖呈慢震下行走势，主要因为白糖步入增产周期，2017/2018榨季供需形势更宽松。2016/2017榨季国内食糖产量预计为929万吨，消费量1500万吨，进口230万吨，供应短缺341万吨。预计2017/2018榨季国内食糖产量为1030万吨，消费量1480万吨，假如进口量维持不变，供应短缺220万吨（同比减120万吨），这部分短缺量需要放储和走私来共同填补。叠加12月国内春节消费旺季，国内白糖期货将在国内低库存带动的背景下发动翘尾行情。

　　国际：17/18榨季和18/19榨季全球食糖供应过剩稳定在300万吨。对于17/18榨季产生最大影响的就是巴西甘蔗更多的生产乙醇，以及泰国、印度、中国、欧盟等这些国家的产量大幅上涨，综合来看17/18榨季全球食糖过剩量在300-500万吨之间。

　　三、后市预测

　　生意社白糖产品分析师认为，根据对国家政策解读，新一榨季内外价差巨大的情况下，加大对走私的打击力度，白糖供需缺口除了配额外的进口以外就主要将依靠国储糖的弥补，预计国储糖的底价维持在6500附近，即预计未来郑糖价格的主要运行区间在6500-6600元/吨之间震荡。