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十大机构黑色系策略:机构对焦炭走势产生分歧
时间:2021-11-29 11:45:47
  今日黑色系将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。
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      大越期货:预计短期内焦炭市场将震荡运行【详情】

  下游需求好转,焦企焦炭库存有不同程度的回落,部分焦炭资源价格有反弹情况,但考虑到钢厂仍有限产安排,对焦炭需求整体偏低,,市场或进入焦钢博弈平台期,预计短期内焦炭市场将震荡运行。焦炭2205:2600附近短多,止损2580。

  中钢期货:铁矿石建议继续偏空对待【详情】

  逻辑: 上周盘面交易钢厂复产补库预期以及房地产边际预期改善后的板块估值提升,从当前铁矿石基本面评估来看,供需关系发生显著改善可能性较小,整体仍以技术反弹对待。短期铁矿石需求端仍将保持偏弱态势,供给端受矿价下跌挤出部分高价资源但整体维持中高水平且供给端变动速度缓慢,短中期铁矿石供需宽松格局预期保持不变,港口中高品现货价格向低品趋近,当前日照港杨迪粉、金布巴粉、超特粉基差相近,01合约可交割资源增加;临近换月,2205合约交割标准调整将进一步降低估值重心。

  交易提示:偏空对待

  风险提示:限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行);主流矿山发运不及预期(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。

  国投安信期货:焦煤盘面受政策影响预计震荡幅度较大 谨慎参与【详情】

  焦煤现货端稍有反弹,下游开始适当补库。但今日再传电煤长协压价和澳媒进口放开,对煤炭情绪形成直接冲击。由于下游焦化和钢厂都维持超低开工,冬储诉求仍不明显,导致大量焦煤库存累积在产端,煤矿开始出现被动减产。蒙煤通关回升至500车左右,直接拖累了主焦煤的市场情绪。焦煤现货预计跌幅会伴随着下游复产及冬储而稍有趋缓,盘面受政策影响预计震荡幅度较大,谨慎参与。

  华泰期货:双焦建议观望为主【详情】

  综合来看,焦煤焦炭经历了一个多月的快速下跌,焦炭库存全部累积到焦化厂,焦煤库存累积在矿端,上周由于钢厂冬储备货以及投机需求增加等因素影响,叠加近期成材价格反弹,钢厂利润明显回升,对焦炭需求有好转迹象,目前有适当补库的现象,焦煤焦炭价格有反弹情况,但从长远来看,煤炭保供大前提下,使得远期煤炭供需已经发生改变,叠加进口煤的增量,焦煤已经逐步进入供给宽松状态;焦炭方面,近期主要还是看钢厂消费,不排除钢厂短期适当补库,但考虑到钢厂仍有限产安排,对焦炭需求整体偏低,预计短期内抵制焦价下调的呼声逐渐增多,市场或进入焦钢博弈平台期。后期焦炭现货依然有较大的下行空间,期货近期流动性不足,因此建议观望为主。

  美尔雅期货:双焦反弹受阻 或维持宽幅震荡运行【详情】

  11月26日,双焦受动力煤影响大幅下跌,焦炭01跌5.76%收于2857,焦煤01跌7.29%收于2010,夜盘跌幅有所收窄。焦炭方面,虽焦企抵抗下游提降,但上周八轮提降仍落地,累降1600元/吨;供应端,焦企亏损有所好转,但开工率仍然低,出货好转,库存稍有下降;需求方面,下游钢厂因原料快速下跌,利润得到修复,补库好转,但仍偏谨慎,刚需采购为主。焦煤方面,产地产量回升,滞港澳煤通关,蒙煤通车逐步恢复,供应持续增加,但下游焦钢企业在现货下跌的过程中,去库为主,采购偏谨慎。整体来看,双焦基本面仍然偏弱,短期焦钢企业在现货大跌、利润改善、原料库存低位的情形下补库需求仍存,但力度或有限,加之政策对动力煤调控的影响,双焦反弹受阻,或维持宽幅震荡运行。

  鲁证期货:钢材观望为主【详情】

  逻辑来看,前期因为预期12月份钢厂复产,原料有一定反弹;同时政策层面,信贷和财政货币政策略宽松,市场对地产需求悲观情绪有所改善;且下游企业的库存并不高,钢厂挺价意愿强烈,伴随着交割的临近,高基差逐渐回归,钢材期货盘面也出现了较大幅度反弹。但目前下游钢材需求端表现低迷,部分现货贸易商逐渐降低库存,加上近期疫情再度紧张,造成全球资产出现了大幅回落。我们的观点,4800以上的现货钢材并没有持有价值,地产新开工、施工均出现了大幅下滑,临近冬储,且部分钢厂均有增产计划,特别是进入1月份以后,增产幅度较大,对现货价格仍要相对谨慎,因为远期盘面贴水较大,也压制了近月盘面反弹的力度和空间,甚至可能出现现货回落回补贴水的情况,建议盘面不要追多。铁矿石主要矛盾依然在需求端,因为钢厂复产预期的存在,伴随着冬季钢厂补库,未来生铁日产和矿石日耗有望提升,铁矿石短期基本面有改善。但钢厂的需求还有待于观察,对于明年的产量控制政策也存在不确定性,且长期来看,钢材需求回落的压力迟早要负反馈到铁矿石上,长期趋势依然持谨慎态度。

  策略方面,钢材盘面多单平仓,观望为主;现货加速降库;热卷、螺纹1-5正套止盈离场,反套轻仓参与;钢材期现反套继续持有;矿石短期趋势观望,长期依然偏空,或多铁矿石空钢材远月套利建仓并持有。

  中州期货:钢材偏弱运行【详情】

  主要逻辑:

  ①建材产量和消费均大幅低于去年同期,表需回升,去库幅度扩大,对价格形成支撑。2+26城市明年一季度限产将超30%,若其它地区产量不变,则明年一季度全国产量将同比下降12.5%,热卷及板材产量影响较大。周末唐山钢坯下跌30。地产融资好转后,停产工地复工以及前期施工放缓的工地进度加快,建材消费增加。市场对新冠变异病毒奥密克戎担忧加剧,情绪较悲观。

  ②地产、基建和制造业对钢材消费带动较差。10月地产数据继续全面大幅下滑,10月地产销售同比下降22%、投资同比下降5%,10月施工同比下降27%,新开工同比下降33%,地产对钢材的消费形成最大拖累。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续7个月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过后期新增专项债发行进度有望加快。地产融资阶段放松逐渐被证实,市场悲观情绪得到一定修复。

  ③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。

  投资建议:做多卷螺01价差

  弘业期货:铁矿石短期维持区间震荡运行【详情】

  阶段性复产预期,盘面区间震荡

  供应方面,上周澳巴发运环比回升,到港量也出现增加,整体供应维持震荡运行。需求方面,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.66%,环比上周下降0.69%;日均铁水产量201.67万吨,环比下降0.31万吨。铁水产量本期继续回落,市场预期钢厂11月底将完成减产目标,后期有复产的需求,主要为已经完成年度减产目标钢厂的复产,矿石需求依旧存在不确定性。库存方面,Mysteel全国45港进口铁矿库存15251.47万吨,环比增145.28万吨;日均疏港量281.41万吨,降8.34万吨;在港船舶数158条降9条。目前港存依旧处于累库中,整体供需格局依旧宽松。盘面上看,主力01合约夜盘回踩20日线附近后震荡走升,下方有一定的支撑,短期维持区间震荡运行。

  南华期货:焦炭短期依然偏空【详情】

  01合约上周跟随板块大涨,不过涨幅不及焦煤,临近周末又下跌回调。上涨逻辑基本与焦煤和铁矿相似,都是复产+下游库存低。但是焦炭自身的问题在于焦化利润依然非常低,焦企亏损严重,尽管下半周部分焦企发文抵制钢厂对焦炭进一步调价,但是周五河北邯郸地区依然开启了焦炭的第8轮提降,降幅200元/吨,于26日0时开始执行。目前焦企和钢企的博弈比较激烈,前期焦化利润稍有好转,但是近期又有部分利润回吐。目前焦炭处于供需两弱的格局,产量低位,而需求也迟迟不见起色。目前期现接近平水,现货降价下,盘面焦炭依然偏弱。

  瑞达期货:焦炭期价走势偏弱震荡为主【详情】

  上周J2201合约冲高回落,近阶段焦钢企业主动减限产检修力度增加,焦企剔除淘汰产能利用率延续低位运行,但最新焦企吨焦盈利出现回升,煤价下降弥补了此前焦价下调带来的亏损,炼焦成本整体降幅超400元/吨,且部分厂家出现抵价情绪,焦炭现货提降受阻。下游钢厂总库存降幅增大,但产量跌至5周低位,钢厂高炉开工率及产能利用率继续回落,焦炭需求表现偏弱。整体看,短期煤炭政策调控仍在,且下游钢厂需求偏弱,盘面缺乏利好因素推动,反弹空间相对有限,期价走势偏弱震荡为主。技术上,J2201合约冲高回落,日MACD指标显示 DEA与DIFF低位运行,关注均线支撑。操作建议,轻仓逢高布局空单。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

作者: chengtianhao 来源:中金在线