今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　鲁证期货：钢材消费因为春节临近已经接近冰点，需求影响还在预期阶段【详情】

　　逻辑来看，近期政策暖风不断，发改委、央行、国务院、财政部等部门会议和讲话利好了市场情绪。钢材供给端，从铁矿石日耗和生铁产量来看，已经环比大幅增加，但因为冬奥影响，邯郸武安、山东、唐山、河南等地限产力度将再度加大，预计将使2月份铁水回到200-205区间。消费因为春节临近已经接近冰点，需求影响还在预期阶段，交易真实需求或到年后，不过需要充分警惕前期订单较少以及疫情等因素造成年后开工复工慢，需求真空期叠加3月中旬后的钢厂复产，以及期现正套资源变现所造成的抛压。

　　华泰期货：钢材节前现货冷淡，盘面热情上涨【详情】

　　整体来看，春节将至，电炉钢方面受到利润的压制和季节性影响，钢产量将面临环比下滑。从建材看，预计2月份螺纹产量有望保持低位，且春节前后三四周，产量将再度下降，低产量低利润叠加短流程成本高企，原料成本依旧保持强支撑，有利于期现价格进一步向上走强。从板材看，整体库存仍在去化，但去化速度明显放缓，库存水平处中位水平，2月份不排除再度出现环比减量，加上下游企业普遍低库存，也是偏强看待。

　　单边：偏强震荡

　　国投安信期货：冬奥期间河北等地高炉限产将加码，未来供应释放仍相对受限【详情】

　　节前供需双降，冬储累库节奏加快，幅度基本符合季节性规律。政策层面暖风频吹，稳增长加码背景下需求预期相对乐观，节后实际落地情况尚有待观察。春节期间钢厂集中检修，电炉大面积停产，冬奥期间河北等地高炉限产将加码，未来供应释放仍相对受限。基差收窄后盘面波动加剧，短期仍有反复，关注外围局势演变及市场风向变化。

　　大越期货：螺纹价格上方压力较大，年前继续突破可能性较小【详情】

　　1、基本面：近期供给端临近春节短流程电炉厂逐渐停产检修，电炉开工率连续快速回落，高炉方面仍低于同期，上周实际产量低位再次下行；需求方面地产相关政策带来预期好转，不过当前需求情况处于淡季，下游消费季节性回落，贸易商冬储积极性增加，库存累积加快；中性。

　　2、基差：螺纹现货折算价4871.9，基差149.9，现货升水期货；偏多。

　　3、库存：全国35个主要城市库存416.97万吨，环比增加12.69%，同比减少13.22%；中性。

　　4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多

　　5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

　　6、结论：昨日螺纹期货价格先涨后跌维持震荡，近期现货市场价格变化不大，从盘面来看，目前价格上方压力较大，年前继续突破可能性较小，年前回调空间同样较为有限，操作上建议日内4600-4720区间轻仓操作。

　　美尔雅期货：政治局学习讨论碳减排，政策细化程度前所未有【详情】

　　本日期货市场窄幅震荡，大部分地区现货市场成交降至冰点。目前市场完全进入冬储模式，价格涨跌有限。节前主要看两方面：第一是整体库存的累库量与去年同期对比，第二是节后制造、地产、基建相关政策的落地情况。若无额外消息刺激，节前成材或呈窄幅震荡局面。

　　中州期货：总理强调经济稳增长，铁矿震荡趋稳【详情】

　　①供给总量宽松，港口去库。澳洲发运1715.5万吨(-71)，发中国的比例84%(+0.28%)，巴西发运448.3万吨(-113.5)，澳巴发运合计2163.8万吨(-184.5)，全球发运合计2683.3万吨(-195.9)。45港到港量2204.3万吨(-302.5)，在港船舶178条(+11)，45港库存15436万吨(-261)。

　　②铁水产量增加，港口成交尚可。进口矿周消耗量1903.09万吨(+38.29)，以疏港量推算的铁矿石需求为2296.83万吨(+111.64)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1527.4万吨(+31.57)，钢厂铁矿石库存11710.55万吨(+215.42)。

　　③综合来看，一季度是发运淡季，1月份高炉复产，铁水产量增加，基本面改善。电炉利润亏损，高炉利润尚好，长流程钢厂生产积极性高，对矿价有支撑，但随着焦炭和铁矿价格上涨，钢厂利润在收缩，钢厂库存已升至正常水平，补库基本完成，春节期间不少钢厂安排检修，价格向上驱动不足。宏观政策强化经济稳增长预期，节前价格震荡趋稳。

　　市场研判：震荡，多单兑现利润离场。

　　弘业期货：铁矿需求逐步减弱，注意节前盘面波动【详情】

　　供应方面，1月17日-1月23日澳洲巴西19港铁矿发运总量2163.8万吨，环比减少184.5万吨；澳洲发运量1715.5万吨，环比减少71.0万吨；其中澳洲发往中国的量1441.1万吨，环比减少54.7万吨；巴西发运量448.3万吨，环比减少113.5万吨。1月17日-1月23日中国47港到港总量2382.8万吨，环比减少187.1万吨；中国45港到港总量2204.3万吨，环比减少302.5万吨；北方六港到港总量为1084.5万吨，环比减少101.7万吨，上周外矿发运及到港均出现回落。需求方面，mysteel调研247家钢厂日均铁水产量218.2万吨，环比增加4.51万吨，继续处于回升趋势。临近春节，终端实际需求将逐步减弱，钢材产量也出现明显回落。库存方面，Mysteel统计45港铁矿库存15436万吨，环比降261万吨。盘面上看，主力05合约昨日震荡反弹，关注上方777附近的阻力，夜盘冲高回落，节前注意持仓波动风险，短期内维持震荡。

　　一德期货：现货成交清淡基本休市，节前表需季节性走弱【详情】

　　螺纹/热卷：现货方面，螺纹广州5000、杭州4790、北京4710，热卷广州4880、上海4940、天津4830，杭州螺纹基差216、北京224，上海热卷基差96、天津76。螺纹盘面利润1012，热卷盘面利润1134。现货成交清淡基本休市，节前表需季节性走弱。本周生态环境部称将在冬奥期间对污染重的企业进行临时性管控，但京津冀地区已有较严格环保管控措施，预期无新增减产影响。当前低利润叠加短流程企业季节性停产，产量维持低位水平，预期年后累库幅度不高。当下处政策真空期，强需求预期仍待佐证，市场无明确矛盾，节前以震荡为主。春节长假将至，建议投资者注意风险控制，轻仓过节。

　　中钢期货：冬奥期间环保限产趋严，节前注意仓位控制【详情】

　　昨日，黑色金属板块总体偏强运行，仅炼焦煤小幅收跌。双焦夜盘震荡下跌，J2205合约收于2926.0元/吨，JM2205合约收于2185.5元/吨。焦炭现货方面，焦企第4轮提涨落空，预计年前焦价或平稳运行。日照港口准一级冶金焦出库报价维持3080元/吨。

　　从基本面来看，上周焦炭供需两端继续呈回暖态势。盈利方面，近期焦炭价格上涨趋势中断，但煤价仍有不同程度的上浮，样本焦企平均入炉煤成本周环比增加47元/吨，平均吨焦盈利降至183元；供给端数据显示，全市场独立焦化厂产能利用率为75.9%，周环比增加2.24个百分点，同比下降13.46个百分点，近期山西地区焦化市场不断有冬奥期间加大限产力度的消息，预计2月份焦炭供应或有阶段性的收紧；需求端，上周247家钢厂日均铁水产量218.20万吨，周环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨，铁水产量连续4周回升，较前期低点增加近20万吨。库存方面，随着钢厂逐步提产，仍有一定补库焦炭情绪，焦化厂焦炭库存保持稳中有降，不过补库已临近尾声，且贸易商拿货情绪也有所回落。

　　综合来看，时间临近冬奥开幕，期间京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需两端均或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。价格上，焦炭现货市场趋于平稳，期价或将震荡运行，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥期间环保限产执行情况，注意节前仓位控制。

　　操作提示：观望为主。

　　风险提示：钢厂高炉生产再度受限(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

　　南华期货：焦煤短期偏弱震荡，夜盘跳水【详情】

　　昨柳林低硫主焦煤报2680元/吨与前日持平。盘面白天偏强运行，夜盘跳水，价格回落至2200元/吨以下。临近春节，煤矿开始放假，焦煤产量有所减少。整体来看焦煤呈现供需两弱格局，短期难以再向上突破。预计春节前维持震荡偏弱走势。中长期来看，焦煤供给的增长依然十分有限，同时也要关注铁水产量和高炉开工率的变化。节后如果下游启动，预计焦煤依然有上行动力。除此外节后要重点关注蒙煤通关情况。

（文章来源：顶尖财经研究中心）