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万联证券:把握国企改革和价值投资主线 建议关注黄金珠宝、化妆品、医美等行业 |
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时间:2024-1-26 21:22:53 | ||
万联证券发布研报表示,2024年建议把握以下两条投资主线:1)国企改革主线:建议关注百年珠宝老品牌焕新+国企改革逐步落地的黄金珠宝龙头企业老凤祥(600612)(600612.SH)、激励机制灵活+切入培育钻石赛道的央企背景黄金珠宝企业中国黄金(600916)(600916.SH);2)基本面向好+估值具备性价比的价值主线:推荐近期需求端持续修复、目前股价具备性价比,中长期受益于“颜值经济”的国内医美龙头爱美客(300896)(300896.SZ)和国货化妆品龙头珀莱雅(603605)(603605.SH),以及短期受益于金价上涨、黄金珠宝首饰多场景渗透率提高,中长期通过拓产品、拓渠道成长势能充足、高分红的黄金珠宝龙头企业周大生(002867)(002867.SZ)。 万联证券的主要观点如下: 市值管理将纳入央企考核,优质央企投资机会显现: 2024年1月24日,国资委产权管理局负责人表示,已推动将市值管理纳入央企负责人业绩考核,引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。随着市值管理考核的落地,未来央企为了做大做优市值,有望通过增持、回购等方式稳定投资者的预期和增强信心,并加大现金分红力度回报投资者。 实际上,我国的国企改革已有40余年的历史,这一路上不断取得了新的重大突破,从国企经营管理方式改革,到制度改革,再到监管体制改革、发展混合所有制经济,以及近年的三年国企改革行动里完善中国特色现代企业制度、增强企业活力等。 随着国企改革的进一步深入,一批高质量发展的国有企业正不断涌现,经营情况良好、业绩稳健的优质国企央企投资机会显现。 行业基本面向好,估值偏低具备投资性价比: 1)黄金珠宝:近期黄金价格震荡走高,2023年至今,金价累计上涨10.82%,黄金“投资+消费”属性共振,黄金珠宝行业迎来量价齐升,不少上市公司2023年前三季度业绩增长亮眼。从估值角度来看,除部分个股估值偏高外,大部分的黄金珠宝重点个股的估值较低,豫园股份(600655)/老凤祥/潮宏基(002345)/周大生2024年iFinD一致预测EPS对应的PE分别为8/9/10/10倍。 2)化妆品&医美:短期需求端持续修复,从已披露的2023年业绩预告来看,爱美客预计2023年归母净利润同比增长43%-50%,水羊股份(300740)预计2023年归母净利润同比大幅增长124%-156%,福瑞达(600223)预计2023年归母净利润同比增长472%-538%;中长期颜值经济背景下医美、化妆品渗透率有望进一步提升。从估值角度来看,部分医美、化妆品重点个股的股价经历了长时间盘整后,已落入性价比区间。 风险因素:宏观经济恢复不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格大幅波动风险、产品及渠道拓展不及预期风险。 |
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作者: chengtianhao 来源:
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