今日商品期货涨少跌多。有色板块中，氧化铝与工业硅分别下跌6.74%、2.40%。农产品板块中，橡胶与20号胶分别下跌4.86%、3.99%。能化板块中，尿素与PVC分别下跌2.75%、2.26%。黑色板块中，焦炭与铁矿石分别下跌3.35%、2.18%。

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　　现货运价持续走跌，叠加商品市场整体交易氛围偏弱，多重利空因素压制下，集运各合约全线飘绿，主力EC2502合约收于2131点，跌幅达5.49%。部分远月合约受移仓换月及地缘预期情绪扰动，跌势更为显著。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　1、最新一期上海出口集装箱综合运价指数为2505.17点，较上期增长44.83点或1.82%；中国出口集装箱运价指数环比上涨2.2%至1547.74点，体现出部分船司小幅推涨报价，但具体市场接受力不佳。

　　数据来源：上海航运交易所

　　2、供给方面，目前，欧线舱位较为充足，春节长假期间停航显著增加，通过减班控航导致运力减少，预计运价维稳概率较大。

　　3、需求端看，下游需求旺季兑现成色仍不及市场预期，加之1月运力供应水平整体偏高，短期欧线市场供需格局或难有向好表现。不过考虑春节期间船东通过主动减班控航减少运力供应，欧线空班规模显著增加。

　　4、现货市场方面，马士基二次调降第三周报价，从2310/4200降至2090/3800，降幅220/400；同时开放第四周报价持平在2090/3800。同处2M联盟的地中海航运跟进降价至大柜4240美金，未来还需观察其他航司是否会跟进降价。

　　总体来看，马士基二次开舱降价，进一步拉低了1月欧线运价中枢，令市场情绪偏弱。目前欧线wk3均价已至大柜4500美金，由于近期航司降价频繁，运费下降速率较快，后续不排除1月运价仍有进一步下行空间，短期近月合约或还将持续承压。

　　二、氧化铝

　　1月3日氧化铝主力2502合约盘中大幅下跌，多头快速离场，致氧化铝期价大跌，截止下午收盘报4402，跌幅6.74%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　消息面，据阿拉丁(ALD)了解，此前博凯地区受到堵路而影响运输的两家大型矿企，已经恢复正常，博法地区两家因驳船暂停使用而不能发运的两家矿企也在逐步恢复，其中一家矿企部分恢复装运。

　　目前氧化铝企业利润仍处于高位，企业提产积极性高，氧化铝开工率连续小幅反弹，供应增加。截至1月2日，全国氧化铝周度开工率较前一周上调0.34个百分点至86.27%。

　　海外方面，2024年12月30日中铝国际（601068）承建的印尼BAI100万吨/年SGAR冶金级氧化铝总承包项目正式投产，进入生产运营阶段。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部SMM

　　数据来源：华闻期货交易咨询部SMM

　　12月份国内电解铝产量为370.89万吨，同比+4.13%，月内四川、广西地区多家电解铝厂因成本过高和技改减产，四川、贵州等地复产进度停滞，新疆、内蒙、宁夏等地项目正常进行中。进入2025年1月份，预计国内电解铝运行产能持稳，目前暂无更多企业计划减产，但企业成本压力仍大，据测算，12月份国内近71%的电解铝运行产能处于亏损状态。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部SMM

　　数据来源：华闻期货交易咨询部SMM

　　阿拉丁(ALD)调研统计，截至1月2日全国氧化铝库存量为302.9万吨，较前一周增加1.9万吨。近期氧化铝厂长单执行效率持续提升，电解铝企业氧化铝库存呈微增状况;氧化铝企业库存保持低位，个别单体厂家库存略有提升;港口库存有所降低，在途数量继续增加。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、阿拉丁

　　综合来看，近期氧化铝供应端持续改善，供应增加，而消费端在成本压力下出现减量，从库存来看，经过连续降库后，氧化铝总库存迎来久违的累库，叠加后续新增产能释放预期，对氧化铝期货价格形成较大压力，供应过剩预期下，氧化铝期货或易跌难涨。

　　风险提示：海外铝土矿供应情况；国内氧化铝供需变化；氧化铝库存动向。