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民营房企重启境外融资 新城发展拟发行3亿美元优先票据
时间:2025-6-14 8:08:33

  本报记者 陈 潇

  6月12日晚,新城控股集团股份有限公司(以下简称“新城控股”)母公司新城发展控股有限公司(以下简称“新城发展”)在港交所公告称,与国泰君安、海通国际等机构签署协议,拟发行3亿美元、2028年到期的优先票据,所得资金将主要用于同步购买要约。

  “当前,只有具备实力和稳定发展的企业才能在国际市场进行发债。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示,此举为其他民营房企重启境外融资提供参考,有助于修复国际资本市场对中国民营房企的风险预期,提振行业信心。

  公告显示,该笔票据发行所得款项总额约2.94亿美元,将用于为同步购买要约提供资金,预期票据发行将于2025年6月26日完成。6月12日,新城发展发布的另外一份公告显示,公司将通过现金购买其尚未偿还的2025年到期4.45%优先票据(2025年7月票据),未偿还本金金额为3亿美元。

  “新城发展倾向于借助美元债优化债务结构,偿还到期债务,该策略在当前环境下具有稳健性,通过‘以新偿旧’可避免短期债务集中到期引发的流动性风险,保障公司运营。”刘水表示,若发行成功且市场反应良好,能以相对合理成本筹资,提升资本市场信心,为后续改善融资环境创造条件。

  从票据利率来看,新城发展此次发债年利率达11.88%。“从融资成本看,本次美元债询价区间在11%-13%,在当前环境中偏高。这一方面源于美元利率维持高位及美联储观望态度;另一方面反映房地产行业复苏过程中,投资者对部分民营房企债券仍要求较高风险溢价。”刘水表示。

  值得一提的是,近期,新城系上市公司融资动作频频,除本次美元债外,新城系上市公司新城控股5.63亿元“吾悦广场”相关ABS也于6月初获上交所受理。

  新城发展公告显示,公司2024年全年营业额约892.27亿元,其中商业物业管理服务及租金收入约120.33亿元,同比增长13.9%,但公司权益持有人的净利润仅为4.9亿元,同比下降44.1%。

  不过,新城发展仍具备一定的现金流支撑能力,尤其在商业资产运营方面表现稳健。截至2024年底,公司在全国开业及在建的吾悦广场城市综合体达200座,已开业数量达173座,出租率达97.97%,为债务偿还提供较强的经营性现金流支持。

  “当前民营房企的偿债能力对销售回款依赖较高,销售端的不确定性是主要变量。”上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,但新城发展这类具备稳定商业运营能力的企业,凭借“租金现金流+资产再融资”的组合路径,有望更快缓解资金压力。

  在行业层面,此次新城发展的成功发债也为市场注入信心。早在今年年初,绿城中国控股有限公司(以下简称“绿城中国”)就曾发行5亿美元债,在行业调整期,率先为房企美元融资“探路”。不过,相较于拥有央企大股东背书的绿城中国,新城发展作为纯民营背景企业进行美元债发行,具有更强的信号意义。

  严跃进认为,未来,随着市场情绪改善与政策持续加力,有望带动更多优质民营房企重新进入境外融资市场。但整体来看,这一进程仍将是渐进性的,短期内尚难出现大规模集中发债潮。

  刘水表示,绿城中国、新城发展之后,预计更多优质民营房企可能重启境外美元融资,但进程取决于市场环境、政策导向及企业自身资质多重因素。

(责任编辑:刘芃)

作者: chengtianhao 来源:
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