投资要点如下：

　　1、随着国内外经济进一步复苏，叉车行业已经开始迎来复苏。’09年12月合力国内外销量维持上升势头，其中出口销量环比上升15%；预计2010年全年销量将超出国泰君安之前6400 台的预期。

　　2、行业竞争格局开始好转，毛利率将稳中有升。叉车行业在过去两年经历深度调整，去年行业毛利率一度低至10%上下，很多中小企业被淘汰出市场，需求复苏将带动盈利能力回升，随着龙工等新进入者市场地位不断稳固，行业中长期毛利率有望稳定在18%左右的水平。

　　3、产品结构优化对毛利率提升也有所贡献。2010年受益于中高端产品如G 系列产品销量不断提升，公司单价及毛利率水平也将向正常水平靠拢，推动公司盈利增长大幅快于收入增速。

　　4、结合我们对安徽合力（600761）销量、单价及毛利率等假设，预计2010年EPS为0.7元，继续维持“增持”评级及21元的目标价预测。