整合主题投资有新思路
东方证券研究员王明旭从行业层面分析，在国有资本布局战略性调整的背景下，未来央企整合重点将逐步转至机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业。集团层面上，此前国机、国药、五矿等央企集团的积极动作不仅体现了国有资本向支柱产业集中的导向，同时也表明了未来一段时期内，集团层面的海外并购及集团内部的资本运作将可能成为央企布局产业链的主要形式。
从央企资产的结构上看，近七成分布于电力、航空、电信等七大行业，而机械、电子、冶金、化工、科研等支柱产业仅不到20%，另还有11.2%分布在贸易、投资、旅游、农业、咨询等产业中。随着经济结构的调整，机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业将成为央企整合中的重点。
而方正证券研究员更看好军工、医药、装备机械、资源四大行业。因为这四大行业一方面国家绝对控制，存在后续整合空间，另一方面受到国家政策扶持。
机构分两条思路挖掘
根据《国务院关于组建中国国新控股有限责任公司有关问题的批复》的规定，结合中央企业改革发展的实际情况，国新公司定位为：配合国资委优化中央企业布局结构，专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。记者综合当前市场的机构策略发现，大多以两条思路来选股。一是关注尚未完成集团整合的优势央企。对于此类公司，国新公司可能采取参股的形式介入。比如日前国新公司参股五矿股份以便行使国有出资权。二是关注基本面差、规模小的央企。此类央企可能被直接纳入中投2号旗下，因为此类企业才是中投2号推动的重点。无论是参股还是控股，都会推动相关企业发生质变。
第一个思路下，有基本面良好的天科股份（600378）、中航精机（002013）、一汽轿车（000800），以及基本面正在变好的彩虹股份（600707）等。第二个思路下，有基本面较差的央企，如银河科技（000806）、长航凤凰（000520）、长航油运（600087）、中国嘉陵（600877）、乐凯胶片（600135）等。尤其是科研院所类公司，这类央企数量多，但缺乏产业集团支持。
地方国资有望接棒截至目前，央企也已掌握A股市场超过三成市值。尽管大部分优质央企资产已注入上市公司，但市场预计至少尚有万亿元以上资产待注入A股上市公司中。而事实上，由于地方国有资产的总量大于中央企业，可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。因此央企整合目标临近，后续地方国资有望接棒掀起新高潮。
“国内很多省市已制定通过资本市场整合地方国资的文件。自上而下梳理盘活国有资产将是未来国资整合的主基调，地方政府整合当地国有资产的意愿较强。”山西证券（002500）分析师袁明超告诉记者。
“统计显示，目前上海国资已向资本市场注入80%以上的优质资产，继续注资空间有限，建议重点关注重庆、广东、深圳、湖南等区域的国资整合机会。”袁明超说。
央企整合“七大金刚”
股票名称 重组确定性 证券化率 行业属性
中航重机（600765） 中航装备唯一平台 低 军工
航空动力（600893） 中航发动机唯一平台 中 军工
银河动力 兵器集团 低 军工
常林股份（600710） 国机集团机械唯一平台 中 机械装备
一汽富维（600742） 一汽零配件整合平台 中 机械装备
天坛生物（600161） 中生集团整合平台 低 医药
株冶集团（600961） 五矿整合铅锌确定平台 中 有色资源
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