每个人都知道地产低估，银行要涨，却没想到机会来得如此突然。

　　然而理财周报在《地产股还魂》中，就已经提到“反弹来的时候，不要太惊讶”。上周二地产指数开盘上扬，午盘前后领涨大市，金融也有联动涨势。截至周二收盘，“招保万金”四只地产股涨幅均在8%以上，金融指数也上涨4.94%。

　　然而对地产和金融的重新估值并未延续许久，周三地产股再度上攻之后出现明显回落，周四虽然地产、银行集体拉升，但持续力度较弱，尾市两市逐级收低，这一弱市情形也在周五的行情中得到了反复印证。

　　尽管弱市，ST股却表现异常。上周最后一个交易日，在上证指数下跌0.7%的行情下，仍然有6只ST股票涨停。2010年还有一周的交易日，看ST股将如何疯狂。

　　地产反弹，其他板块资金被挤压

　　本周地产超跌反弹，五个交易日上涨4.18%。地产股低估之久，如今突然暴涨，势如破竹，内积力量惊人。

　　“地产暴涨与估值较低有关，但低估值并非一两天，此次暴涨背后更大原因应该是负面因素的解除。”大通证券策略研究员李哲明告诉理财周报记者。

　　地产调控已经进行半年之久，无论是信贷还是限购限价，都已经是地产调控政策的最严厉一次，李哲明认为，地产调控做到这个份上，未来出台更严厉调控政策的可能性很小了。

　　但大同证券策略研究员郭海豹似乎更倾向于低估值的理由。

　　根据郭海豹的理解，地产、金融这些板块已经到估值底部，而且这两个板块的上市公司盈利业绩都表现乐观，在国内经济保持良好增长的假设下，地产金融股的价格已经很难更低。所以郭海豹建议，如果资金量大的话，配置地产、金融是非常稳健的选择。

　　东莞证券研究所也表达了更加乐观的态度。

　　东海证券称，地产股周二大幅飙升之后周三冲高回落，大部分个股早盘还是大幅拉升，随后在获利盘的打压下有所回落。短期来看，地产股的估值修复行情有望延续，但过快上涨之后多方力量需要积蓄。在此估值基础上可以逢低适当增持，但是反转最终看政策，待政策明朗，明年二季度或有较好投资机会。

　　但中金公司研究部对本次地产反弹更加趋于保守。中金公司研究部在周二地产大涨之后称，地产调控半途放松的可能性较小，所以本次地产股上涨仅仅是超跌反弹的交易机会概率较大，并建议目前未持有地产股的投资者不要盲目追高。

　　ST年终大戏重演

　　两周之前，理财周报提醒投资者，地产行情将至，须做好迎接准备。如今，地产行情收窄，ST股却成为另一亮点，有上周五6只ST股涨停为证。

　　地产低估，中小板和创业板高估，如果行情转换，中小股票势必遭殃，对于不看好地产板块等蓝筹股的投资者来说，ST将成为唯一的机会。“大盘震荡格局下，机构资金往往选择容易把握的中小股票，但如果中小股票也被看做高估，机构资金往往别无选择”，郭海豹表示，“ST作为带有重组概念的股票，临近年终，往往会受到资金的热炒”。

　　事实上，上周五个交易日的板块走势已经将ST股票推到了行情前沿。上周五个交易日，地产指数上涨4.18%，中小板指和创业板指却分别下降5.3%和7.4%。直到上周五下午，六只ST股票打在涨停板上，才终于透露出新的交易信号。

　　ST厦华（600870）（600870.SH），*ST偏转（000697.SZ），ST雄震（600711）（600711.SH），ST中房（600890）（600890.SH），*ST光华（000703.SZ），*ST金城（000820.SZ）交易量急剧放大，早盘开市不久就钉在涨停板上，再也没有打开。

　　年关将至，距离2010年末仅有5个交易日，如果ST公司能够在这5个交易日内买卖资产或者接受营业外收入作为补贴，从而摘星或者免于退市，对ST股票来说，无疑是利好消息。而出于保壳、扭亏等多方面需要，ST上市公司必然会利用这仅有的5个交易日积极努力。所以，年末行情看重组，总会给投资者更多期待。

　　一周净流出238亿元

　　本周沪深两市延续了上周以来的阴跌行情，其间仅周二出现技术性反弹，强势股的补跌进一步打压多头市场信心。房地产、银行两大市值板块下半周多次护盘，才使得指数没有向下跌破2800点，其间盘中成交维持低迷。数据显示，本周五个交易日大盘资金显著净流出，达到238.6亿元。

　　房地产是两市唯一周资金呈净流入的板块，净流入总量为18.4亿元。万科A（000002）、金地集团（600383）、保利地产（600048）、招商地产（000024）等四大龙头资金全线净流入，分别为4.2亿元、2.6亿元、1.7亿元及1.2亿元，另外苏宁环球（000718）、冠城大通（600067）、深鸿基（000040）、中南建设（000961）等二三线活跃品种也出现主力大笔买入迹象。同样积极护盘的银行股资金整体净流出5.6亿元，板块成分股资金流向呈分化特征，浦发银行（600000）、农业银行（601288）大幅净流出2.1亿元及1.1亿元，招商银行（600036）、民生银行（600016）、中信银行（601998）、北京银行（601169）等净流出也超过6000万元，不过工商银行（601398）、兴业银行（601166）、光大银行（601818）、交通银行（601328）等资金则净流入千万以上。

　　在资金净流出排行榜中，十大板块一周资金净流出总体超过10亿元。其中医药股以净流出28.2亿元高居榜首，东阿阿胶（000423）、华兰生物（002007）、康美药业（600518）资金大幅减持。另外，酿酒食品、机械、有色金属资金净流出总体分别列居第二至第四位，且净流出均在20亿元以上。交通工具、电子信息、仪电仪表、商业连锁、化工化纤、建材分别净流出17.7亿元、15.7亿元、13.7亿元、13.5亿元、11.8亿元、10.7亿元。

　　展望下周，我们认为随着做空资金的集中性释放，在消息面没有新增利空因素前提下，二线蓝筹的活跃有望带动股指在2800点附近企稳，操作上短线存在一定的交易性机会。热点方面，看好除本周资金流入较多的地产，大科技板块中调整充分的蓝筹股也值得关注，例如集多重题材一身的同方股份（600100）。