(000961，收盘价12.00元)评级：增持 评级机构：天相投顾

　　公司是布局江苏、山东和海南等地二三线城市的地产龙头，二级开发项目权益储备1000万平方米左右，江苏、山东和海南储备占比分别为73%、22%和5%。公司在海南儋州和江苏海门还拥有一级开发项目，占地面积分别为300万和90万平方米。

　　公司前三季度收入大幅增长主要得益于施工业务大幅增长，但净利润增速明显低于收入增速，主要原因在于综合毛利率同比大幅下降6.4个百分点至23.9%。公司毛利率下滑主要是低毛利率的施工业务大幅增长所导致。

　　公司2010年上半年可售房源并不多，实现销售金额17.33亿元、同比下降0.45%，只完成计划的25%。第三季度收到的现金只有18.8亿元、环比增长25.3%，公司要完成全年70亿元的销售计划依然有较大压力。

　　经营性现金缺口依然较大。公司9月底剔除预收款的资产负债率为49.9%；账面现金23.5亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债合计18.4亿元，公司长短期财务压力均不大。

　　预计公司2010~2011年的每股收益分别为0.65元和0.86元，对应PE分别为18倍和14倍，估值水平较低，维持“增持”评级。

　　中国一重（601106）

　　（601106，收盘价5.81元）评级：买入 评级机构：东方证券

　　公司日前与中广核工程有限公司等5家公司签订5笔供货合同，合同金额共计8.23亿元。

　　公司已经成为国内核电大型设备的龙头，预计2010年公司的核电相关业务收入有望超过13亿元，未来3年年均增速将达到50%以上，核电业务已经成为公司持续高增长的核动力。

　　公司高增长的起点在2011年。2010年，公司面临着冶金成套设备需求的大幅度下滑，以及核电设备交付低于预期等压力。但伴随着钢铁企业开工率的恢复和行业整合的进一步深化，钢铁等冶金设备的需求将逐渐回暖。今年1~8月公司新签冶金成套产品订单合同达35亿元，为去年全年同类产品订货合同的211.74%。与此同时，公司的核电装备将步入交货高峰期，进而拉动公司持续高增长。

　　预计未来三年公司净利润的复合增长率为40.36%，给予公司0.6倍PEG和24.21倍PE的估值水平，对应2011年预测EPS，合理股价为7.58元，目前价值低估，维持公司“买入”评级。

　　华天科技（002185）

　　（002185，收盘价13.71元）评级：推荐 评级机构：国信证券

　　公司日前发布非公开发行股票预案的公告，拟非公开发行股票数量不超过7500万股，募集资金总额不超过8.34亿元，用于投入“铜线键合集成电路封装工艺升级及产业化项目”、“集成电路高端封装测试生产线技术改造项目”和“集成电路封装测试生产线工艺升级技术改造项目”。

　　通过上述项目的实施，预计年新增封装产能5亿块，新增销售收入2.45亿元，而且将大幅降低生产成本。产能不足一直是限制公司发展的主要原因，该项目的实施将有效提升公司的产品收入及市场竞争力。增发项目使公司的技术再上一个台阶，而技术和成本的完美结合，将使公司高端封测占比大大提升。

　　预计公司2010至2012年的摊薄EPS分别为0.37元、0.49元和0.70元，公司将步入高速发展期，给予 “推荐”评级。