东方金钰跟踪报告：缅甸公盘价格大幅攀升下的投资趋势品

　　缅甸公盘翡翠价格攀升。2010年11月29日，历史18天的缅甸内比都首届珠宝交易会成交额破10亿欧元(缅甸公盘)，超过了上一届的7亿多欧元，成交金额创历史新高，总体价格上涨了约30%，中高档翡翠毛料价格较6月份公盘价格大幅上升50-60%，这意味着新一批翡翠玉石成品价格还会上涨。库存总额大幅增加。2010年三季度末，公司的存货为16.7亿元，根据以往存货比例，我们估算，3季度末16.7亿元的存货中珠宝-玉石(即翡翠原料石头)约为12亿元。库存实际价值较账面价值提升46.55%。公司目前库存的珠宝玉石实际价值为1758.54百万元，较账面价值大概增值了46.55%。那么我们应该可以简单的应该目前的股价应该还能上升46.55%。我们再尝试用PB估值去估值，目前轻工类公司的PB约为6倍，而同类公司如老凤祥为7.81倍，那么东方金钰总市值范围应该为105-137亿元，目前公司总市值为105亿元，处于下限，即公司股价可能还有31%的上升空间。