2009年，公司完成营业收入57.4亿，营业利润27.3亿，EPS0.4元，同比分别增长8.8%、29.5%、29.4%。

　　车流量、单车收入增加是通行费收入增长主因：一方面，受益经济回暖，下半年公司车流量大幅回升；另一方面，年内货车及货车超限收费标准的调整，有利于公司单车收入水平提升，其中沪宁高速公路日均全程单车收入由上半年的183.1元增长到198.6元，增幅达8.47%；货车的日均全程单车收入由上半年的304.8元增长到下半年的331.5元，增幅达8.76%。

　　苏嘉杭业绩增长是投资收益增长主因：受益于苏通大桥开通及财务费用下降等因素，苏嘉杭贡献709万净利，同比增长84.64%，成为投资收益增长14.8%的主因。涉足房地产，业务多元化探索：09年公司完成了宁沪投资地产项目的销售工作，启动了宁沪置业的地产业务，目前已通过竞拍方式取得了48.4万平土地，土地认购总金额约14.36亿，该业务将可能在2010-2012年间贡献利润。多元化探索的结果，可能使公司成为公路为主，地产为辅的经营格局。

　　公路收费主业稳中有升：7月沪宁城际铁路开通，而原铁路变更货运尚需时间，故路网分流将基本维持09年水平；此外，09年国内汽车销量同比增长45%，而10年又恰逢上海世博会，预计周边区域自驾游的增加，将成为公司车流量增长的一大支撑。

　　业绩预测及评级：不考虑地产业务的结算，假设沪宁高速车流量增长15%，预计公司10-11年的EPS分别为0.48、0.53元。公司分红率高，目前股息率为4.7%，是较好的防御品种。维持‘增持’评级。