根据国资委公布的企业利润和缴税两个指标来看，中铝、中金及中色的排名均靠后，但是考虑到国家控制重点资源和部分行业的需要，相关公司可能通过资产剥离、调整资产配置来完成整合，从而达到资源优化配置。目前来看，通过国新公司参股一部分股份，来整合同类资产是主要方式。根据已公开的信息，国新公司已参股了五矿股份，并有预期要参股中国铝业，其目的为整合五矿、中铝的稀土资产。

　　按照国资委的要求，主营业务已整体上市的集团公司，要将存续企业消化之后再实现集团层面整体上市。在上市的资本市场选择上，按照国资委的计划，央企整体上市将选择“境外加境内”即A+H模式。

　　在促进央企重组方面，国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力。对于有色行业的几家央企来说，未来整合的方式还不确定，被国新参股的概率相对这七大行业要大。

　　重组将不再追求数量，而是注重质量。意味着此前确定的央企总量目标30-50家将不再严格要求，而主要根据实际情况来推进。我们预期，包括中铝、中金及中色在内的多家有色央企仍将维持其集团运营现状。

　　最终实现整体上市的央企很可能是一个干干净净的上市公司，没有集团公司，不背存续企业，完全按照资本市场的要求运营。

　　我们认为，鉴于管理层对央企整合的推进速度在加快，五矿、中色、中金及中铝的整合进度也可能快于市场预期。对于上市公司来说，最受益的将是五矿发展、中色股份和中金黄金，而五矿旗下的部分上市公司也存在一定的投资机会。我们将继续跟踪相关企业整合进度。