公司经历了几年前的快速扩张及调整稳固后，已步入稳健增长期，机床业务、风电轴承业务、铁路轴承业务和普通轴承业务有望保持 25%左右的增长。公司在坏账准备方面计提充分，3年期账款全面计提，2年期账款计提 50%坏账；资产负债率仅为 27.35%； 生产基地全国布局较为成型， 德清基地未来面临巨大发展空间。我们认为公司已在各业务管理和资产、财务方面夯实了增长基础，在十二五铁路重载货运大发展和机床行业滞后性增长带动下，将迎来下一轮更为稳健的长期增长。

　　预计公司2010年~2012年全面摊薄每股收益分别为0.55元、0.73元和 0.90元。按2011年27倍~30倍PE，对应合理股价为19.71元-21.90元，给予“买入”评级。