连续的下跌之下，市场恐慌情绪明显，看空之声不绝。然而，市场出现的三个现象，暗示大盘已然处于非理性下跌之中。
【现象一】
经济数据
并非全是利空
昨日，经济数据出炉，市场再现暴跌，市场便将暴跌的原因归于经济数据。赞同此观点的分析人士表示，经济数据显示，2010年12月CPI同比上涨4.6%；2010年全年CPI为3.3%，GDP同比增长10.3%。尽管数据显示通胀有所减缓，但通胀压力仍未消除。考虑到翘尾因素、大宗商品上涨、恶劣天气影响，2011年1月的CPI及PPI数据仍有较大的上涨压力。在此之下，管理层或将继续采取收缩流动性的措施，节后或许有加息的可能性，股市自然没有上涨的理由。
对此，乐观的分析人士表示，虽然市场从数据中看不到直接上涨的理由，但却也没有进一步下跌的理由。经济学家许小年表示，数据显示经济处于高增长，而且通胀在回落，形势大好。南方基金杨德龙也表示，目前市场处于“最黑暗的时期”，通胀高企，流动性紧缩，但是考虑到良好的经济面，和“涨升”一片的全球股市，上证指数有望在回补2010年10月初2656点的跳空缺口之后展开反弹。
【现象二】
大盘股创新低
并无更多下跌空间
昨日暴跌中权重股不仅没有支撑市场，反而领跌，其中中国石油拖累指数近10点，工商银行、中国石化等股也节节下跌，中国银行更是创出了调整新低。权重股的低迷，让投资者认为市场将继续下跌。但乐观的分析师表示，权重股实际上并没有太多的下跌空间。
“权重股将支撑大盘。”华泰联合昨日发布研究报告表示，外围市场强势上涨，韩国股市连续创新高，我国香港恒生指数也在上升。人民币升值预期也对冲部分政策调控的负向冲击，人民币加速升值将带动H股相对于A股溢价扩大，对A股权重股有支撑。另外，市场换手率已经降至7月份大盘反弹前的底部，而且市场情绪指标系统本周已显示反弹。杨德龙也看好蓝筹股，他认为目前不应过于悲观，可以积极布局跌入价值底部的二线蓝筹股，以及受益于“十二五”规划的高铁等板块。
【现象三】
年报利好
市场无视优秀业绩
数据影响市场短期波动，基本面却是决定市场长期走势的关键。随着年报大幕的开启，上市公司年报喜报频传，但市场却无视优秀业绩。
1月18日，2010年年报披露拉开大幕，截至昨日已经发布年报的S*ST圣方、陕国投、林海股份、华茂股份与精华制药等首批公司的年报全部“报喜”。实际上，上市公司整体年报都值得期待。据统计，截至上周末，共有近853家上市公司披露了2010年年底业绩预告，其中近八成公司预喜，其中预计同比增幅有望翻番的有199家。分析人士认为，上市公司业绩增长已成定局。此外，市场对于年报高送转的追捧也初现端倪。业绩和送转两大年报引擎有望拉动市场产生“年报行情”。
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