我们首次覆盖中联重科(1157.HK)，并给予“推荐”评级。未来12 个月目标价为23.0 港币，隐含25%的上涨空间。中联重科是综合化、国际化的大型高端装备制造商，是中国工程机械工业的摇篮，以2009 年销售额计算，公司是全球第十大、中国第二大工程机械制造商；我们预计，公司2010、2011、2012 年净利润分别为43.1、59.6 和72.9 亿元，同比增速分别为76.0%、38.5%和22.2%，对应每股收益分别为0.73、1.01 和1.23 元。

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