防焦剂CTP是公司拳头产品，市场竞争力非常好，毛利率将稳定在30%左右，预计2012年新增10000吨的产能利用率将超过80%。促进剂NS和促进剂CBS可以配套供应下游轮胎企业，公司管理层预计产能利用率都超过80%，毛利率维持在25%左右。

　　轮胎生产商对橡胶助剂的价格变动敏感性不高，容易接受价格的上调，下游企业最看重的是橡胶助剂供应商的质量、产能和系列配套能力。

　　公司预分散母胶粒万吨级装置将于明年三季度建成投产，目前已有中试产品进行销售。

　　根据对公司2012年各主要产品价格和销量进行敏感性分析得出公司2012年EPS在1.61-1.85元，对应目前股价具有较高的安全边际，我们维持公司推荐评级，目标价43.25元。