今年上证综指从最高点回落幅度已经超过20%，特别是三季度以来已累计下挫11.70%，可谓熊气弥漫。在这种日趋低迷的市场背景下，一贯靠资金推动的中国股市，拿什么来拯救呢？本周行情在说：不是靠所谓公司的业绩增长，还要靠屡试不爽的政策性救市。

　　政策市还靠政策撑

　　本周汇金增持四大行的实质性利好，无疑是管理层的一个直接明确表态。汇金公司上次2008年9月18日对工、中、建三大行的增持，消息出台的当日股票市场反应强烈，基本全线涨停。虽然汇金公司的此次增持规模不同于“9·18”的那次，但是其对股票市场的有利影响可能从时间上看更长，而且如果未来沪指继续下跌至2300点附近，救市效果不佳的话，不排除监管层还有后续措施接连跟上出台的可能。加上国务院力挺小微企业释放的特殊利好，对成长性为主要题材的中小板、创业板无疑形成了较强的板块刺激作用。所谓锣鼓听音、炒股听声。A股市场有望迎来久违的持续上涨行情。毕竟从股灾到救市的历史过程告诉我们，政策面实质变化还是根本性主导中国股市走势发展方向的。

　　宏观数据和股市没啥关联

　　另外，笔者认为目前中国股市和宏观经济数据的关联性不强。CPI数据上下波动1%是一个很长的统计周期，和沪深股市每日的暴涨暴跌几乎无关。昨日公布的9月经济数据几乎都符合专业机构对于市场预期，CPI依然维持在6%以上，总体来看，虽然9月外贸数据低于预期，高位回落，未来出口局势不容乐观，进口价格涨幅远超出口，可是总体经济情况稳中有升，通胀似乎已经得到适度控制，国家短期的货币政策转向可能性不大。

　　且自国庆以来，央行在两周时间内通过公开市场操作释放出1300亿元的流动性。而在近四个月的时间内，央行已累计通过公开市场向银行体系注入5840亿元的流动性。相对于前期市场资金紧张情况有明显缓解。在三季度里有155家上市公司关联地大股东逆市增持7.75亿股的行为，即使从资金面短期判断，对A股市场的影响已偏向正面。

　　把握行情主线领涨个股才重要

　　最后，所谓欧债危机对A股市场的冲击影响日趋减弱。因为今年沪深股市扣除新股发行的市值损失超过3万亿元，折合成美元的话，不知是欧债规模的多少倍。有个私募机构说到：中国股市反弹一天，就够希腊人民活一年。所以有“全球债券投资之王”之称的龙头企业PIMCO日前感慨：目前中国股票市场估值真的非常、非常便宜，它们正选择性地买入中国股票。许多海外资金也增强了抄底市场的信心，时隔半年后，再度大举净买入中国ETF产品。同时，在汇金增持四大行后，海外大投行和投资评级机构近期开始集体唱多中国股市，虽然欧美经济不景气，美国利用汇率手段等贸易保护主义再次抬头，但是亚洲等新兴市场股市反弹力度较大。汇丰国际更是乐观提出：和2008年时一样，A股这一次有望再次引领全球股市反弹。

　　因此，目前困扰A股市场的通胀压力、欧债危机、经济减速等利空影响正被逐步淡化，也不必无谓地争执什么本轮上扬行情到底是“反弹”还是“反转”，因为所有的“反转”行情都是先从“反弹”开始的。眼下把握行情发展的主线和板块领涨个股才是最为重要的。本轮行情中，券商、煤炭、化工、水泥、海洋工程、传媒娱乐等板块整体较强。而受益于人民币升值影响的金融、地产、航空、造纸等板块仍有上涨空间。

　　有理由相信：上证指数2400点附近的大盘阶段性低点已经得到确认，其上档密集成交阻力区域目前位于2750点至2800点附近。目前市场人气正在持续恢复之中，“红十月”的反弹行情依然可以持续下去。投资者可以把“反转”先当“反弹”做，尽可能地把握近期日趋交投活跃的市场机会，对那些严重低估、低价活跃的板块个股重仓操作。因为目前牛市尚待时日。“通胀趋下、经济趋稳、政策趋松、流动性趋增”的政策性救市效应是开始，只有逐步放量抬升的指数走势和股市重新出现持续获利的财富效应，才是牛市最根本动力源泉所在。