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华泰证券:把握行业月度效应

加入日期:2011-11-25 7:52:15

  华泰证券近期发布的研究报告提出,A股市场各行业存在一定“月度效应”,部分行业在某些月份表现非常好,大幅超越其他行业。如农林牧渔每年1、2月表现较好,食品饮料行业在12月逞强,餐饮旅游也在每年3月和11月有突出表现等。

  华泰证券以23个申万一级行业指数为分析对象进行研究,观察期限为2000年1月至2011年10月共142个月。对于样本周期内的数据,按月进行分类,对各行业在不同月份的表现进行分析。

  分析结果表明,A股部分行业在某些月份表现非常好,大幅超越其他行业。

  具体而言,农林牧渔行业在每年1月份和2月份表现较好,尤其是2月份,这可能有两方面的原因:一方面,中央1号文件通常在每年的1月初发布,近几年来1号文件通常聚焦三农问题;另一方面,春节通常在每年的2月或者1月份,随着岁末年初消费旺季的到来,以及冬季部分农产品供应的紧缺,部分农产品涨价成为市场关注的热点。

  家用电器行业在每年的2月份和10月份表现较好。报告认为,由于春节黄金周通常在2月份,而十一国庆黄金周在10月份,这两个黄金周是家电销售的大好时机,随着较好的销售数据的公布,刺激家用电器行业在每年的2月和10月有较好的表现。

  食品饮料行业则在每年的12月份表现较好。华泰证券认为可能有两方面原因造成,一方面,白酒企业通常在每年的12月份公告新一年的产品价格涨幅,提价提升公司盈利水平,彰显公司竞争力,刺激相关公司走强;另一方面,岁末年初通常是食品饮料的消费旺季,批发商零售商提前为春节备货,相关产品销售强劲。

  采掘行业在每年的夏季表现较好。一方面由于春节后建筑等工业用电旺季到来;另一方面,随着夏季气温的升高,空调用电高峰到来,这两方面原因使得用电高峰的到来。但是由于水电丰水季节还未到来,火电耗煤需求增加,煤炭行业成为市场关注的焦点。而通常认为由于冬季寒冷,取暖用煤量增加,采掘行业在冬季应该有较好的表现的观点并没有得到验证。

  餐饮旅游行业在每年的3月份和11月份表现较好。报告提出,3月通常位于春节黄金周后,11月位于国庆黄金周后,节后较好的旅游出行人数、门票收入等数据的公布有望刺激相关公司走强。

  同时,房地产行业在每年的10月份表现较好。每年的9月和10月份通常是房地产行业的销售旺季,号称“金九银十”。


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