日前,华泰证券资产管理总部在沈阳、苏州举办紫金快车四季度市场投资策略会,面向投资者发布了投资策略报告。其首席策略分析师但朝阳发表题为“行到水穷处坐看云起时”的策略报告演讲。
今年下半年以来市场普跌,国内CPI指数居高不下,外部市场受欧债危机导致出口下滑。但据近期数据表明,9月份CPI同比上涨6.1%,较8月份6.2%进一步回落。10月份以来农业部公布的食品价格指数出现明显回落,油价的下调也将拉低非食品价格。随着翘尾因素的迅速消减,通胀下行趋势已基本确立,宏观基本面则继续下行,进出口增速大幅回落,货币紧缩政策也已见显著效果,未来进一步紧缩可能性较低。同时近期欧盟开始有了解决问题的迫切感,未来3个月欧债危机可能有所缓解,金融市场下行风险减小,A股的外围环境将有所好转。
基于上述因素,首席策略分析师但朝阳认为,目前国内外的政策和经济环境在短期内有所好转,国内政策方向较确定,海外危机有所缓和,中长期经济持续放缓。在国内紧缩政策不发生根本性转变的情况下,国内市场不太可能发生趋势性反转,但是最差的时候基本过去,未来更可能是阶段性的反弹或者发生脉冲式的行情。在这样的情况下,轻指数重板块可能是更好的选择。但朝阳建议投资者,四季度投资策略为适度做多,波段操作。同时预计4季度大盘波动区间2300-2600,应以波段操作为主,围绕基本面主线挖掘个股,重点配置医药、食品饮料、家电、汽车、煤炭、水泥和银行等行业。