周四大盘的冲高回落似乎就意味着后市或有变数，果不其然，在一日反弹过后，昨日大盘便重回跌势，再次跌破所有均线支撑，市场成交量也再度萎缩至前期低迷水平。分析人士表示，周四冲高回落之后昨日再度破位回调，不排除下周再试前期低点2307点的可能，预计反复震荡将是短期市场的主旋律。

　　不破不立

　　2307点或被击穿

　　目前大盘再次出现破位形态，下方只剩前期2307点低点的支撑，后市创新低的可能性很大。广发证券分析师表示，股指未能延续周四上涨走势，低开后低位震荡将周四涨幅抹去大半。虽然央行下调了存款准备金率，但此举并非货币政策的放松而是对信贷紧缺、热钱外流及经济增速下滑的对冲。同时，11月PMI为49%，32个月以来首次回落至50%以下，经济下滑得到进一步验证，在下调存准给市场带来的短暂冲动释放后，市场将重回对经济下行的担忧之中。而目前大盘的下一支撑就仅剩2307点这一前期低点，不破不立，股指在击穿2307点前难有大的反弹出现。

　　而国诚投资分析师认为，技术指标上，MACD指标还处于零轴下方，虽然跌势放缓，但还没有出现走好的迹象，随时有可能再向下杀跌的可能；分时图上，K线指数目前还处于前期平台处徘徊，MACD已经出现二次背离，短期处于超卖区域，随时有技术性反弹的要求。从整体上看，短期市场虽然尚未摆脱调整格局，但中期下行空间似乎也有限，后市继续震荡筑底的可能性较大。对于投资者来说，其实短期能不能破2307点不是最重要的，最重要的是当市场逼近2307点时，该如何操作才是最重要的。建议短线投资者暂时观望为主，切不可盲目追逐热点，控制好手中的短线筹码，做到多看少动策略；而在市场不断走低的环境下，中线投资机会开始慢慢显现，对于中线投资者来说，应该积极把握在逼近2307点时每一次下跌的机会，重点关注国家政策扶持的相关行业和个股。

　　降准功效不会立竿见影

　　耐心等待才是上策

　　央行此次降准，只让大盘昙花一现，势必让不少投资者失望。但分析人士指出，其实没有哪一次是一次降准对大盘见底有过立竿见影的效果。如自2008年大盘接近1664点时，央行进行了4次降低存款准备金率：2008年9月15日降准1%，16日大盘跌4.47%，随后大盘又急跌两个交易日才挤出政策救市，大盘见底反弹；2008年10月8日降准0.5%，9日大盘跌0.84%，随后大盘震荡下跌直至再创新低才见到28日1664点底部低点；2008年11月26日降准2%，27日大盘大幅高开6.49%，当日高开低走最终涨1.05%，随后跌落两日后拉起行情；2008年12月23日降准0.5%，24日大盘跌1.76%。随后大盘震荡下跌六个交易日后阶段见底。

　　从历次降准中不难看出，即便是力度最大的2008年11月26日地方性商业银行降准2%，大型银行降准1%，也不过是导致次日大盘高开低走。那么，这就与目前情形类似，也就是说本次降准不可能造成大盘立即见底，大盘将依然会按照自己的内在规律运行，换句话说大盘依然会在底部铸就中期大底。因此，目前投资者需要的就是耐心等待，至少管理层在2300点区域已经出手了，政策已经开始向宽松方向转变了，虽然后市或许还有反复，但这却是走出小牛行情所必备的基础。本报记者蔡云舟

　　昨日盘面

　　B股再砸盘沪指一片绿

　　昨日大盘并没有延续周四的大涨，上证指数低开低走，盘中最低跌至2344.85点，尽管尾盘略微拉升，但仍下跌26.20点，收于2360.66点；深成指也下跌109.63点，收于9808.23点。两市仅290只个股上涨，1800多只下跌。昨日的下跌后，本周沪指下跌幅度达到了0.82%，周K线连续第四周以阴线报收。

　　昨日大跌的做空动力依旧来源于B股市场。B股开盘后一路下跌，盘中最大跌幅接近4%。截至收盘，B股指数报222.60点，跌3.47%，成交约4140万股，成交金额约2.1亿美元；深证B指报579.08点，跌1.00%，成交约2280万股，成交金额约0.93亿港元。从盘面看，个股大面积下跌。跌幅榜上，鼎立B股、氯碱B股跌逾6%，东贝B股跌5.89%，大江B股跌5.70%；两市仅4只个股上涨，小天鹅B涨2.74%，深纺织B涨1.80%，友谊B股涨0.88%。

　　对于B股下跌的原因，分析人士认为主要是由于外资的撤退。本周B股暴跌与今年6月的暴跌十分相像。在欧债危机、美国减赤以及人民币贬值预期等因素作用下，外资为了解决自身财务问题，有选择地从中国市场撤离，导致了B股暴跌。从表现来看，上证B股跌幅就远超过深证B股，这说明资金撤离集中在上证B股。由港元和美元计价的B股更容易受到国际市场以及货币汇率变化的影响，与国际板没有直接联系。

　　市场观察

　　两大板块异动或成变数

　　昨日的下跌后，市场一片低迷景象。两市仅290只个股上涨，2只个股涨停，而在1800多只下跌的个股当中，100多只个股跌幅超过5%，6只个股跌停。统计显示，2元股等低价股的规模再次扩充，并且一大批低价股股价跌破了2307点的价位，再次创出了新低。不过，低迷的市场中昨日两大板块的动向或成下周的变数。

　　权重股本周表现值得关注，在市场一路低迷中，银行、保险、石化类权重股走势明显强于大盘。尤其是银行股表现独树一帜，昨日南京银行上涨2.20%，创出了近期反弹新高，建设银行、工商银行等大盘银行股也强于市场。保险股也得到资金关注，中国人寿本周逆市上涨5.33%。对于权重股的上涨，市场人士认为这或许是主力资金在悄然建仓的迹象。统计显示，昨日1.31亿资金流入银行板块；地产股也得到资金关注，龙头股万科A本周资金大幅净流入0.85亿元，二三线地产中南建设一周股价逆市上涨12.94%，资金净流入0.51亿元，金地集团、华发股份、华业地产、荣盛发展等资金净流入均超过3000万元。房地产板块一周整体净流入0.53亿元。

　　此外，前期领涨龙头传媒股也出现异动。在新上市的大地传媒首日大涨的背景下，昨日该板块不少个股逆市上涨，其中天舟文化、浙报传媒等盘中最大涨幅均超过5%。文化板块的再次异军突起，成为弱势之中的亮点。世基投资认为，近阶段，文化传媒板块随着大盘进行了一定地调整，但其蕴含的潜力和机会仍然非常巨大，继续看好其长期走势。

　　市场风险在哪里？

　　未能延续周四的上涨，昨日大盘出现了大幅下挫。按常理，央行降低准备金率，已向市场发出了流动性松动的信号，可是如此大的利好，却导致了“一日游”行情，这不能不让人重新审视A股市场，那么，目前来看市场的风险到底在哪里呢？

　　昨日，上交所总经理张育军在“中国证券投资基金国际论坛”上表示，新股发行估值存在偏差，参与各方天平过于向控股股东和原始股东倾斜，这是资本市场长期“熊长牛短”的一个重要原因。这明确指出A股的一大顽疾，今年以来，不管A股跌跌不休，新股三高发行从未间断过，市场焉能承受如此之重？此外，公司一上市业绩就变脸，使得投资者防不胜防。这才是A股市场的最大风险。在这一风险没有得到根本解决之前，幻想A股走出大牛行情，无异于痴人说梦。

　　如今管理层已认识到股市自身的顽疾，正在着手解决，比如大比例否决一批公司的IPO、比如强制分红制度、比如推出创业板退市制度、比如对弄虚作假者、作奸犯科者采取严厉处罚等等，虽然目前这些手段和举措，还存在一些不尽如人意的地方，但至少投资者可以发现管理层正在行动。但这种行动的效率如何？特别是效果如何？大多数投资者在观望。只有人们发现，市场变得干净清爽、健康之后，A股的春天才会真正来临。