一叶知秋。

　　在大多数人翘首期盼年终奖的12月里，遭遇熊市的券商“降薪潮”轮回再次来临。

　　12月7日，几位消息人士向本报记者透露，国内大型券商(600030.SH)将自本月起对部分员工实施减薪计划，以节约成本，下降幅度为20%左右。

　　同一时间，南方某上市券商内部人士也表示：“公司内部绩效工资已经停发，年终奖也被取消”，但暂时没有传出降薪的消息。

　　事实上，2011年A股熊市导致成交量不断萎缩，券商营业部举步维艰，证券公司业绩也遭遇“滑铁卢”，有券商已对一线营销人员进行整合，全国多家券商都对部分员工的薪酬加以调减。

　　因此，券商人士认为这次降薪可能会带动行业普遍降薪，“目前二级市场不好，中信证券本次降薪是公司要给股东一个交待，同时也让各部门之间的平衡。”

　　降薪裁员过冬

　　2011年下半年，关于各大券商降薪的传闻不断。

　　知情人士介绍，国信证券今年对保荐代表人薪酬进行改革，将保荐代表人的基本年工资由150万元降至70万元，与此同时，项目签字费则有所提高。

　　这可以算是券商降薪的开始。随后中信证券传出对投行部门的薪酬制度进行适度调整，保荐代表人的薪酬水平可能会下降20%-30%。

　　实际上，中信证券的降薪延迟至12月。

　　数据显示，截至12月7日，中信证券2011年为首发、增发、配股、可转债发行和债券发行主承销商承销的数量排名行业第一，共承销64家，占7.556%的市场分额，主承销金额也排名行业第一，共计1630亿元。

　　但投行的强势没能挽救中信证券员工的钱包。

　　“降薪并不出乎意料。”某券商分析师认为：“大券商养那么多保代、准保和其他投行员工是一笔大开支。而投行是周期性行业，行情或预期不好，为节省人力成本降薪很平常。像国信等投行部门庞大的券商在2008年熊市中也曾出现普遍降薪的情况。”

　　的确如此。中信证券2008年曾遭遇降薪，公司董事长王东明曾在公司内部通讯中表示，他对中国股市的中短期前景都不太乐观，中信证券目前不考虑裁员，只是用减薪来节约成本。

　　不仅仅是中信证券，据记者了解，一些刚刚上榜新财富的证券分析师，预期中的加薪也难以实现。“而一些分析师还到我面前说，怕是要失业了。”一位券商内部人士表示。

　　总部位于上海的某券商高管向记者表示，国内降薪多以大型券商为主。“牛市中，为了抢占市场份额与开设创新业务，恣意扩张、高薪揽才。但到了熊市，这些人力资源反而成为了他们的累赘。”

　　在内地投行遭遇降薪潮之际，外资投行的日子也很凄惨。

　　12月2日，西班牙第二大银行BBVA(外资股东)向香港办公室部分员工宣布裁员，据知情人士透露，此轮裁员主要涉及十多个交易部门职位，包括至少6个固定收益交易员。

　　有香港券商人士表示，年底可能还有外资投行有裁员意向。

　　业绩寒流

　　造成中外投行普遍降薪的原因，是他们遭遇业绩寒流。

　　业内人士透露，2011年下半年以来新股审批的节奏逐渐放缓，不仅如此，由于二级市场的低迷，新股发行市盈率也在下降。这意味着投行承销的项目数量和收入的双降。而在2010年，由于新股，尤其是创业板的高市盈率发行，超募现象非常普遍，中小板、创业板项目的平均承销费率在4%左右，券商对超募部分还要收取5%-10%的费率，因此券商投行业务收入井喷。

　　但好日子不长。

　　2010年，由于新设营业部条件的放宽以及新增客户的减少，券商经纪业务竞争尤为激烈，佣金率进入下行通道。“目前行业平均佣金大概只有千分之一到万分之八，而像北京、上海、深圳这样的券商集中城市，可能只有万分之三到万分之四。”一位券商从业人员表示。

　　行情低迷除了经纪业务外，自营业务也大幅下降拖累证券公司整体业绩。

　　“短期内还看不到业绩转好的迹象，证券公司只能节衣缩食。”深圳某券商人士表示：“经历过熊市的证券从业者对降薪已经有免疫力了，大部分员工对年终奖已是毫无奢望。”