“国库现金商业银行定存利率越来越高，超出预期，主要是中小银行资金还不算充裕，也担心存款准备金率上调”渤海证券宏观分析师杜征征说。

　　这是2011年第二期国库现金定期存款，1月25日曾对300亿国库现金定存利率招标，最终以5.9%中标。

　　去年同时期招标利率还只有2.65%。一年中数次加息和提高存款准备金率，已经使得国库现金存款利率不断攀升。

　　杜征征分析，目前中小银行对资金需求还是比较大，而且普遍预期存款准备金率将进一步上调，所以国库现金定期存款还是很受欢迎。大中型银行有的通过公开市场融资，有的通过同业拆借，资金普遍充足。而城商行等小银行这两个渠道都几乎都无法实现，所以对国库现金定期存款极为热衷，导致利率在竞标中不断攀升。

　　2010年中央国库现金有4200亿元向商业银行定期存款，利率从年初的2.65%一直提高到年末的5.4%。多为半年期，少数3个月和9个月。

　　有部分专业人士担心，在通胀压力比较大的情况下，一年4200亿的规模或许过大，这无异于发行货币，导致流动性过剩，使通胀加剧，抵消紧缩货币政策效果。

　　但杜征征认为，国库现金存于商业银行的确有扩大流动性的作用，但对货币政策影响较小。“一年4200亿并不大，一次上调存款准备金率就抵消了”。

　　国库现金如果存放于中央国库，其利率只有0.36%，在目前中国财政收入相当不错的情况下，国库理财成为一个选择。如果在时间和规模上合理设计，将国库一些闲置资金进行3到9个月的定期存款，并不影响财政支出。

　　2004年底，中国初步建立了货币政策调控与国库资金管理相协调的国库现金管理制度框架，为在我国开展国库现金管理奠定了良好的基础。

　　2010年共进行了12期国库现金的定存，每期300到500亿不等，期限大多为6个月期。国库现金管理通常由财政部负责国库现金预测并根据预测结果制定操作规划，经与央行协商后签发操作指令，央行负责具体操作。

　　中央国债登记结算有限责任公司（以下简称国债公司）根据中标结果在招标结束后一个小时内，按照规定的国债质押比例办理国债质押手续。

　　财政部国库司根据中标清单和国债质押结果，于招标当日下午向央行国库局开具划款凭证，央行对划款凭证审核无误后于当日向中标存款银行划拨资金。