反弹受阻 2800点得而复失

　　昨日沪指冲高回落，2800点得而复失。盘面上，沪市成交量萎缩至1000亿元左右，涨停板个股急剧减少;无视利好,节能减排股资金不敢炒作;可转债市场出现了大面积下跌……种种迹象显示,市场人气在迅速降温，而这些现象或预示着大盘此次反弹将面临考验。

　　成交萎缩

　　涨停板上仅有两股

　　昨日，受外围市场大涨的影响，沪深股指均大幅高开，沪指开盘直接收复了2800点整数关。但短暂的冲高后，并没有能够就此展开反攻。午盘后沪指更一度下跌到2779.38点，最终略有回升，但仍下跌2.77点;深成指虽然最终收涨，但日K线上也同沪指一样呈现出三连阴的态势。

　　相比指数的疲弱，成交量和个股的表现更能证明市场人气的降温。沪市昨日仅成交1003亿元，为6月29日以来的单日地量。统计显示，昨日近80亿元离场，为连续第三日净流出，其中机构资金净流出11.36亿元，散户资金净流出65.5亿元。有色金属板块全天净流出9.15亿元，远超其他行业。

　　个股的表现也十分低迷。涨幅榜上，两市仅有2只个股封上了涨停板，为反弹以来单日涨停个股最少的一天。两市仅有38只个股的涨幅超过5%。

　　无视利好

　　节能减排股资金不敢炒作

　　市场人气的下降，同样体现在对利好的漠视。周二，管理层审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，并研究部署相关工作。但二级市场上，做多资金却不敢大举炒作。

　　根据方案，“十二五”期间国家将推进重点领域节能减排，通过六大措施推动节能减排的有效进行。这一消息原本对于节能减排板块是一个重大利好。据有关行业协会和专家测算，截至2009年底，我国节能环保产业总产值达1.71万亿元，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元，占GDP的8%左右。券商机构纷纷表示，节能环保产业相关上市公司无疑将迎来重大机会。

　　但二级市场上，昨日这一板块却并没有意想中的火爆场景出现。早盘时，富春环保、霞客环保、中电环保等高开高走涨幅超6%，但却后继无力，纷纷同指数一样冲高回落。软件显示，节能环保板块昨日92只个股交易，仅有53只个股上涨，且只有2只个股的涨幅超过5%。

　　可转债齐跌

　　彰显市场信心不足

　　股市走势疲弱，与之紧密关联的可转债也受到明显拖累。昨日交易的14只可转债全盘下跌，其中歌华转债下跌2.21%，国投转债下跌1.13%。实际上可转债走弱并不是一天两天的事情，多数可转债已经连跌三月，比如中行转债最近三月累计下跌5.87%。

　　相对于正股而言，可转债风险较低，可转债兼具债券和股票的特性,可转债债券提供了一般债券所能提供的稳定利息收入和还本保证,同时还具有转股价值。但是当对应的个股股价持续下跌，跌破转股价迟迟不能回升的情况下，可转债的吸引力就下降了。比如中行转债目前转股价格是3.59元，也就是持债者在一定条件下可以3.59元每股的价格将债券转换成股份，但目前中行正股才3.09元，中行转债不具有转股价值。

　　“股市震荡格局难改，转债供求在向不利方向发展。”中金公司研究报告认为，“我们对转债市场看法不悲观,但也很难过于乐观,未来可能继续乏味表现。不悲观的理由在于股市仍有震荡反弹的可能,转债绝对价位已经有了较为充分的调整。但股市震荡格局难改,转债供求在向不利方向发展,投资者获得超额回报的机会不多。”

　　“作为低风险品种，可转债依然遭遇持续抛弃，显示出资金对相关个股及整个大市信心不足。”招商证券一分析人士认为。

　　涨跌两难 等待破局

　　成交量的持续萎缩，让人怀疑新的下跌浪是否来临。目前消息面也显得异常复杂，导致大资金不敢轻举妄动，大盘就在2800点附近反复震荡,进入到涨跌两难的格局。这种局面短期内可能还难以突破，换句话说，A股的方向暂时难以判断。

　　目前大盘陷入涨跌两难的局面，既有来自基本面的支持，又有技术面的要求。就基本面而言，虽说上半年持续上升的通胀有见顶的迹象，但高企的通胀是否降下来，目前依然是未知数。美国国会终于达成提高政府国债上限意向性协议，也就是说，美国政府很可能再次大规模推出国债，而美联储是否继续买单?目前不得而知。若是美联储推出QE3大肆购买其国债的话，自然全球性通胀能否消肿，恐怕就很难说了。而目前我国高企的通胀，输入性因素占了很大一部分，自然人们就会预计，通胀现象很可能出现前高后不低的局面，那么央行持续收紧的流动性，何来放松的理由呢?自然A股的长期上涨也就难说了。不过即使出现最坏的情况，阶段性回落也不会有多深。毕竟美国政府要发行新国债，要诱惑其他国家买，自然会促使美元阶段性上涨，这会导致大宗商品价格阶段性回落，从而使得我国通胀出现阶段性舒缓，这就会导致大盘维持阶段性的上涨。

　　就技术面而言，目前权重股虽然估值很低处于底部区域，但要涨恐怕难上加难。只要看看以招行领头的融资，就可以猜想其他银行下半年也可能会接二连三地再融资，如此，怎会赢得市场对他们的青睐呢?地产受政策约束，其上涨机会也不会大。至于中小板、创业板，之前已经有一定的涨幅了，目前已有短期见顶回档的迹象，他们短期不涨，市场机会又在哪里呢?因此，大盘短期恐怕会处于涨跌两难的局面。何时破局，关注七月下旬来自基本面的变化吧。