公司上半年新开 14 家门店，关闭一家门店，14 家门店中，福建省2 家、重庆6 家、北京2 家，其余地区4 家门店。门店数量的增加以及去年新开门店处于高速增长期支撑了福建以外地区收入的大幅增长。由于公司福建省外区域销售增长超出我们预期，另外高毛利的食品用品以及服装类销售增速远高于低毛利的生鲜产品，导致毛利率水平的提升。

　　公司异地扩张进展顺利，新门店以及次新门店销售增长成绩斐然，未来几年扩张步伐不减。我们预计2011-2013 年公司主营业务收入为174、236、304 亿元，同比增长41%、36%、29%，实现净利润5.03、6.79、8.58亿元，同比增长49%、36%、25%，对应EPS0.65、0.88、1.12 元。维持中性评级，目标价30.8 元。

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