国泰君安9月13日发布商贸零售行业9月周报第二期，认为2011年上半年，人力密集型以及租赁物业比例大的超市行业上市公司费用压力更大，超市稳定增长的收入水平还未能给企业带来明显的规模效应。但从长期来看，经济增速放缓为大概率事件，增长更明确的商业零售行业仍将是主要投资方向。周报依然看好商业零售行业的2011年三季度市场表现，对于商业零售行业维持“增持”的投资评级，建议投资者持有并获得中长期投资收益。

　　周报认为，9月份涵盖了中秋节小长假，后续将进入四季度，10月份包含了十一黄金周，12月份也有圣诞元旦等节庆带动，四季度即商业零售行业的旺季，预期旺季因素将带动商业零售行业增速数据较为乐观。同时，从现在的估值水平来看，按照2011年业绩计算的市盈率为27倍，预计到2011年底到2012年初，估值切换将贡献行业稳健增长的收益。

　　周报认为，通过选择增速更明确更快的细分行业和公司可以获得更高的绝对收益。因此重点推荐商贸零售行业中的百货行业和黄金珠宝行业，重点推荐组合为：

　　1、百货行业：推荐王府井、重庆百货、合肥百货、友好集团、鄂武商A、首商股份、友谊股份的组合；

　　2、黄金珠宝行业：持续重点推荐老凤祥；

　　3、苏宁电器和小商品城作为长期收益品种，依然重点推荐。