国泰君安1月13日发布研报称,水泥全年策略思想主线是“着眼需求分析,紧盯政策变化”:一方面是2011年7月开始水泥开工投资增速由负变为正值、2011-2012年仍有3亿吨左右熟料投放,这两个信息部分证伪了之前1年的供给端逻辑,逻辑重新回到需求端、需求成为影响业绩变化最大变量;此外,纵观历史需求变化总是由政策变化所引致,政策通过影响预期和实际来影响业绩和估值,上半年政策力度和方向最为关键。 国泰君安认为,1-2月存在流动性释放和政策预期放松的修复估值的波段反弹机会。当然中期趋势取决于政策放松能否有效传递到地产销售和开工、并进而实质性预期需求见底趋势回升。
国泰君安1月13日发布研报称,水泥全年策略思想主线是“着眼需求分析,紧盯政策变化”:一方面是2011年7月开始水泥开工投资增速由负变为正值、2011-2012年仍有3亿吨左右熟料投放,这两个信息部分证伪了之前1年的供给端逻辑,逻辑重新回到需求端、需求成为影响业绩变化最大变量;此外,纵观历史需求变化总是由政策变化所引致,政策通过影响预期和实际来影响业绩和估值,上半年政策力度和方向最为关键。
国泰君安认为,1-2月存在流动性释放和政策预期放松的修复估值的波段反弹机会。当然中期趋势取决于政策放松能否有效传递到地产销售和开工、并进而实质性预期需求见底趋势回升。