一、事件概述
ST盛达1月15日公告2011年全年业绩预告:预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长:约9490%-11346%;盈利:约3.1亿至3.7亿元。基本EPS:约0.78-0.93元。公司将向深交所提交关于公司股票撤销其他特别处理的申请,该申请尚需核准。
二、分析与判断
公司四季度重组利润体现,大幅拉升全年业绩
公司重大资产重组事项于2011年9月获得证监会核准,之后于2011年10月收购完成,公布了简式权益变动报告书。银都矿业利润贡献主要体现在四季度(公司前三季度累计EPS为亏损:-0.048),最终公司全年业绩预计扭亏为盈,有望通过申请撤销其他特别处理。
银都矿业拜仁达坝矿储量丰富,资源条件优越
银都矿业持有的拜仁达坝银多金属矿储量大,品位高,资源条件优越。根据2005年国土资源部备案的《内蒙古自治区克什克腾旗拜仁达坝矿区银多金属矿详查报告》,拜仁达坝银多金属矿未开采前矿石量为:1781.35万吨,分别含有银,铅,锌金属量:
3961.25吨(品位:238.24g/t)、42.45万吨(品位:2.38%)和90.11万吨(品位:5.06%)。
根据国土部颁布的划分标准,同时达到了银大型矿,锌大型矿标准,铅也接近大型矿标准,公司是A股市场中唯一的银矿企业,目前矿石产量达到90万吨/年。
未来集团资产注入值得期待
除了已装入上市公司的资产外,公司控股股东盛达集团旗下仍有丰富的矿业资产。
我们预计,未来控股股东持有的其他矿业资产将陆续装入上市公司,公司规模将实现快速增长。
预计银价高位运行将持续
欧美货币的特里芬难题无解,导致黄金价格持续在高位运行。基于白银和黄金的高度相关性,我们判断银价高位运行仍将持续。
三、盈利预测与投资建议
公司拥有优质的银矿资源,是全市场唯一的银矿企业,最受益于目前的高银价时代,集团资产未来的持续注入仍将值得期待。预计2011-2013年EPS分别为0.88、1.51及1.81,对应当前股价PE分别为20.6、12、10倍,给予“谨慎推荐”投资评级。
四、风险提示
银价大幅下跌,白银生产遇到不可抗力等因素。
(作者:巨国贤;黄玉)