商务部昨日发布的监测数据显示，上周（10月8日至14日）全国36个大中城市食用农产品（000061）价格以降为主。加上国庆节期间食品价格稳中有降，10月前半月食品价格出现普降格局，有利于通胀维持低位运行。因此市场分析人士预期，食品价格下滑将继续拉低10月份通胀水平，预计10月份CPI同比增速在1.9%-2%左右。

　　“虽然9月、10月份通胀短暂回落，但是年底通胀仍存在较大不确定。”兴业证券（601377）宏观分析师王轶君认为，首先，国际大宗商品价格如果仍处于高位，将会继续向国内传导通胀压力；其次，猪粮比已连续6个月位于盈亏平衡线之下，考虑到仔猪补栏到出栏约需5个月，猪肉或将进入上涨周期，11月、12月可能出现猪肉价格比较大幅度的上涨，这将会明显拉升通胀。

　　民族证券宏观策略分析师陈伟表示，虽然当前经济下滑仍在持续，但是劳动力及各类非贸易品价格仍保持较强的刚性，由此也推动了相关商品和服务种类的上涨。例如，9月CPI衣着价格无论是同比还是环比都出现明显上涨，涨幅分别为3.4%和1.1%，一定程度上表明当前劳动力密集型商品在当前劳动力步入短缺时代后有更大的上涨弹性。

　　“过去积累的过剩流动性也仍会对资产价格上涨形成压力。”陈伟认为，如CPI居住价格虽然环比涨幅回落，但是同比涨幅为2.3%，创出今年以来新高，这意味着若地产调控不能继续强化，在当前宏观流动性增速逐渐好转的情况下，明年初CPI居住价格持续上涨的可能性仍较大。

　　陈伟表示，从这个角度来看，央行也就不会因为短期通胀压力的减轻而有较大的货币政策放松动作，降准及降息也都不大可能，而会持续采用逆回购等更灵活的公开市场操作来调节银行间市场流动状况，稳定市场通胀预期。