----2012年10月份CPI预测

　　交通银行金融研究中心（交行金研中心）

　　要点：根据商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，进入2012年10月份以来，由于节日因素影响结束，加上天气良好，各地蔬菜供应充分，使得蔬菜价格持续回落，预计本月食品价格环比可能小幅回落0.2个百分点。由于节日影响结束，预计10月份非食品价格将回到前期平稳运行的态势，预计同比涨幅相比上月将有小幅回落（预计同比上涨1.6个百分点）。加上本月CPI翘尾因素相比上月将继续回落0.1个百分点。综合以上原因，预计本月CPI同比与上月可能基本持平，初步判断2012年10月份CPI同比涨幅可能维持在1.9%左右，继续在低位徘徊。

　　我们仍维持四季度CPI同比上涨2.3%，全年CPI同比上涨2.7%左右的判断，年内物价肯定能控制在4%的年初目标之内。但根据物价运行的规律，明年物价可能又将进入新的一轮上升周期，虽然我们认为其仍处上行初期，上涨幅度会较为平缓；但也不排除若出现大规模货币冲击或输入型因素的影响，明年通胀形势将更加严峻的可能。尤其是如果出现投资过热和资本流入过快，明年的物价上涨就可能演变成新一轮通货膨胀风险，这需要市场提前关注，加以警惕。