理财周报记者 杨小七/深圳报道

　　广东榕泰（600589.SH）一纸10亿元投资公告，让针状焦这种石化下游产品的身价一下子备受关注，这种生产技术被国外长 期垄断的产品，关键难题在于原料预处理工艺。中国石油大学的原料超临界抽提预处理工艺能否突破、生产高品质的针状焦替代进口还是个未知数。

　　此前，广东榕泰还与揭阳（惠来）大南海国际石化综合工业园合作，投资生产苯酐及增塑剂，涉及金额20亿元。

　　这两个大手笔的投资项目，公司将如何解决资金问题？广东榕泰回应称：“将通过银行筹资或资本市场进行筹资，具体筹资方案尚未履行内部决策审批程序。”

　　据了解，广东榕泰或许有意扩张主营业务、发展石油下游化工，上半年出售揭阳中泰发展45%的股权以剥离房地产业务，投资收益对净利润的贡献占比高达44.95%。

　　背后的中委广东炼油项目

　　11月5日，广东榕泰两则公告称，将于揭阳（惠来）大南海国际石化综合工业园（下称“大南海石化工业园”）合作开展投资项目，一个是耗资20亿的苯酐及增塑剂，一个是耗资10亿的油浆综合利用处理项目。

　　后者是广东榕泰与中国石油大学共同作为乙方，大南海国际石化综合工业园作为甲方。广东榕泰一位接受采访的林姓副总进一步解释：“项目资金由广东榕泰提供，应用中国石油大学（北京）科研成果和工艺技术，在工业园落地。”

　　据了解，大南海石化工业园始建于2007年，目前签约的项目有39个，大部分都是石油化工中下游产业项目（24个），计划投资626亿元。

　　该园区作为广东省四大石化产业基地之一，与委内瑞拉国家石油公司合资建设的2000万吨/年炼油项目预计今年进行三通一平，明年安装设备，后年正式投产。

　　方正证券分析师张正华在研报中指出，届时广东榕泰可以直接利用炼油副产生产产品，原料运输成本也将大幅降低。

　　为了招商引资，揭阳市政府实施推动民营企业转型的“6166”计划，广东榕泰上述两个项目都落地该园区，成为受惠企业之一。

　　但该项目仅是意向性，广东榕泰回应称:“将根据市场情况适时进行投资，并将依据具体投资金额及投资方案有待履行内部决策审批程序，以公告为准。”

　　针状焦研究几成空白

　　“这应该属于钢铁行业的研究，我们不覆盖”，几位化工领域的研究员不约而同地对记者说，可钢铁行业的研究员又认为这是石化下游产品，属于化工行业。

　　针状焦的大力发展时期是在上世纪70年代，这种人造石墨品种优良，主要用于生产电炉炼钢用的高功率（HP）和超高功率（UHP）石墨电极及特种炭素制品。

　　曾经，锦州石化（已退市）和山西宏特分别生产油系针状焦和煤系针状焦，前者年产能10万吨，后者年产5万吨，但基本职能用于HP石墨电极，不能满足UHP石墨电极生产的需要。

　　近年来，针状焦的价格一直呈涨势，相关统计显示，由于国内生产企业少且品质不高，钢铁生产企业所需的针状焦90%依赖进口。

　　即使在国外，全世界生产针状焦的企业也只有7家，产能在100万吨左右。材料称：“煤系针状焦仅日本三菱和新日铁掌握生产技术，油系针状焦生产技术也被美国、日本、英国、德国等少数国家垄断。”

　　难题就在于原料预处理工艺，那么中国石油大学（北京）的超临界抽提预处理工艺能否有所突破？记者致电该校办公室，对方婉拒了采访。

　　对广东榕泰这家国内最大的ML氨基复合材料生产企业来说，选择与中国石油大学合作油浆处理，还在于获取油浆的便利性和业务扩张。

　　“目前国内大部分企业对油浆的利用，只是做小规模简单的初馏分离物，产品单一、污染环境、价格低廉、企业效益不高，对地方经济贡献很小。” 广东榕泰一位副总告诉记者，“这种严重的‘只焦不化’的现象，既浪费了资源，又污染了环境，对发展经济严重不利。”

　　可是，原本并未涉及针状焦生产的广东榕泰突然插足，能否真的填补国内针状焦生产的空白？

　　广东榕泰回应理财周报采访：“这与现有产品形成产业链，对制鞋产业的原料供应和产业集聚将产生重要作用。”这家多年从事苯酐、增塑剂研发生产的上市公司，跟其所处的揭阳市制鞋产业分不开。

　　融资方式未确定

　　一个项目需投资10亿，另一个项目需投资20亿，总共30亿的资金相当于广东榕泰两年多的营业收入。

　　2011年，广东榕泰实现营业收入13.24亿元，净利润8508.42万元。2012年前三季度，实现营业收入8.9亿元，净利润1.12亿元。上半年，主营业务中ML材料、苯酐及增塑剂营业收入与去年同期相比分别增长20.33%、26.41%，甲醛业务同比下降50.84%。

　　花20亿投资苯酐、增塑剂，这与上述的针状焦不同，方正证券分析师张正华表示：“苯酐市场价格上涨，目前还是以订单生产，供应状态短期难改善。”

　　相对大南海石化工业园几百亿的投资来说，广东榕泰的两个项目不算什么，但对一家上市公司而言，资金来源受到关注。

　　7月30日，其第一大股东广东榕泰高级瓷具有限公司和第二大股东揭阳市兴盛化工原料有限公司（与榕泰瓷具是一致行动人）通过二级市场分别增持公司股份180万股和44.97万股，增持后所持股份占公司总股本的比例分别为22.58%和13.58%。

　　股东增持这也给项目投资增添了底气，但30亿的融资方式未定。广东榕泰回应称：“将通过银行或资本市场进行筹资，具体筹资方案尚未履行内部决策审批程序。”

　　记者注意到，上半年广东榕泰出售了其持有的揭阳中泰发展有限公司45%的股权，投资收益增长4090万元，占净利润比重44.95%。这似乎意味着，广东榕泰在主动剥离房地产业务以加快转型。