华泰证券研究报告指出，松芝股份三季度实现营业收入3.69亿元，同比下降3.0%，环比下降10.7%；虽然收入下降，但公司三季度毛利率回升到34.34%，比去年同期提升3.15个百分点，比二季度提升8.14个百分点，主要是因为产品结构上秱和原材料成本回落。公司前三季度实现营业收入10.95亿元，同比下降4.6%，毛利率为31.74%，比去年同期略降0.28个百分点。

　　报告还指出，和去年同期相比，松芝股份今年三季度销售费用上升475万元，管理费用上升1352万元(员工薪酬和研发费用增加)，多计提资产减值损失1098万元(计提坏账损失增加，去年冲回158万元，今年计提940 万元).

　　华泰预计松芝股份2012-2014年每股收益分别为0.64、0.70和0.76元，维持对公司的“增持”评级。

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