5011——这是清科集团统计的2012年上半年国内有活跃投资记录机构的数量。这意味着，46家获得超高回报的投资机构只是凤毛凤毛麟角，他们在中国内地市场纷繁出没的全球各路投资主体中的占比还不到1%！在创业板推出、全民皆PE的背景下，在市场日渐回归理性的今天，超高回报已成了小概率事件，甚至可能在很长一段时间内会变成“传说”。

　　创投频创高回报

　　12年以来的创投高回报前五名分别为IDG资本投资的日海通讯（002313），账面回报率高达278.21倍；沃美投资投资的顺网科技（300113），账面回报率为217.28倍；启迪创投投资的数码视讯（300079），账面回报率为190.56倍；新天域资本投资的华锐风电（601558），账面回报率179倍；江苏高投投资的洋河股份（002304），账面回报率176.02倍。与此同时，其他几家账面回报率冲上100倍的创投机构还有：江苏高投投资的亚玛顿（002623）、中国高新投资投资的福瑞股份（300049）、松禾资本投资的荣信股份（002123）、深创投投资的潍柴动力（000338）以及高盛投资的海普瑞（002399）。

　　另外，在四图维新、软控股份（002073）、东江环保（002672）、和而泰（002402）、金风科技（002202）、鼎龙股份（300054）、网宿科技（300017）、世纪瑞尔（300150）、科大讯飞（002230）、山河智能（002097）、贝因美（002570）等一批创业板、中小板高成长项目中创造出50倍以上的创投机构还包括商络投资、涌金投资、中国风投、力合创投、中比基金、光大控股、湖北高新投、深创投、国投高科、复星投资、基石资本、华睿投资等。

　　尤为关注的是，同时获得50倍以上与50倍以下30倍以上多个项目账面高回报率的创投机构则为数更少，他们是：深创投、永宣创投、达晨创投、江苏高投、基石资本、松禾资本、君联资本、涌金投资等。

　　高回报秘诀：投资早、周期长

　　观察上述机构高回报背后的投资规律与逻辑，主要集中在投资早、周期长、对价值投资有深刻把握等几方面。

　　其一，投资早、投资周期长。从投资时间来看，2000年松禾资本投资荣信股份，深创投投资科陆电子（002121）；2001年君联资本投资科大讯飞，亚商投资卫士通（002268）；2002年深创投投资潍柴动力；2004年基石资本投资山河智能与回天胶业（300041），达晨投资和而泰。高回报基本上都需要10年左右的潜伏期，并非“一日之功”，需要投资者具有极大的耐心。除了时间的积累，更需要时机的配合，2009年创业板的推出，以及之后二级市场对小股票的热炒，都为前期投入PE获取高回报提供了条件，但这种机会可遇不可求，不具可复制性。

　　其二，坚持价值投资。从高回报项目本身来看，不难发现，创造高回报的项目恰恰在过去10年契合了中国经济发展的主动力：新能源、与煤炭相关的传统制造业、先进制造业；以及满足了中国消费者的升级需求：农业、白酒、医药医疗以及高科技企业，这对创投机构的专业水准要求相当高。要揽瓷器活，还得有金刚钻，在中国市场活跃的PE机构已过5000家的今天，要想在这个行业生存，还得在自身的专业水平上下工夫。