“小非”成本极低疯狂套现

　　资料显示，创业板开板后首批上市的28家公司均于今年9月底公布了控股股东、高管等的延长锁定计划，延长期限不尽相同。特锐德（300001）等21家公司宣布将上述股东的解禁期延长至今年年底，金亚科技（300028）、汉威电子（300007）、宝德股份（300023）等延长锁定一年。立思辰（300010）和华谊兄弟（300027）分别延长锁定至明年3月18日和4月30日。

　　12月27日，北陆药业（300016）、爱尔眼科（300015）、鼎汉技术（300011）等公告其延长锁定到期股份将上市流通。28日，神州泰岳（300002）等8家公司也发布类似公告，加上近日发公告的特锐德，目前已累计有12家公司宣布上述锁定股份将上市流通。其中特锐德原高管Helmut Bruno Rebstock 所持的4091.25万股高管股份则将于2013年2月7日解禁。

　　新快报记者统计发现，首批28家公司中，有13家公司的持股高管、小股东等其他股东共持有23422万股新增流通股不在此前延长锁定的承诺之列。而近两个月以来的数据显示，该部分解禁股在控股股东延长锁定承诺的掩护下呈大肆减持态势。10月30日，红日药业（300026）限售股解禁当天，该公司监事伍光宁即减持6.79万股，套现约230万元。神州泰岳原始股解禁股东则在全流通次日便迫不及待地减持了60万股，较当日收盘价折价3％。11月1日再度减持205万股，折价率已高达11％，可见其减持之迫切。随后连续通过大宗交易共减持了732万股，合计成交金额为1.39亿元，为上述13家公司中原始股解禁股东减持股数和成交金额最多者。

　　此外，在这13家公司中，探路者（300005）、中元华电（300018）、莱美药业（300006）、宝德股份、红日药业等9家公司解禁股东也均纷纷减持，合计卖出2209万股，成交金额3.33亿元。

　　持股成本低是上述解禁股东迫不及待卖出的重要因素。以神州泰岳为例，2009年3月，时任副总经理高峰等29名高管以每股2.5元的价格认购363万股。上市后经过多次送配，上述高管的持股数已增加至约1100万股，成本则摊低至约0.824元/股。而截至周五收盘，该股报收于15.00元，高管们的入股成本只是现在其二级市场股价的零头而已。

　　伪高成长遭用脚投票

　　其实，解禁股东的疯狂套现行为，恐怕还与上述创业板个股业绩应具有的高成长性未能实现有很大关系。据媒体报道，首批28家创业板上市公司为“优等生中的优等生”，业绩增长看起来应具有可靠的保证。不过，三年过去了，即使抛开后来上市的创业板中多家快速变脸的伪劣公司，单就这28家公司而言，虽然其间也有机器人（300024）、探路者等优质公司，但对宝德股份、中元华电等公司而言，其高成长性在时间的检验下已经逐步成为一个伪命题。

　　从上述28家公司上市后第一个完整的会计年度即2010年的业绩表现来看，当年已有宝德股份、新宁物流（300013）、中元华电、网宿科技（300017）等4家公司业绩同比负增长，其中宝德股份业绩竟下滑51.53％，完全看不出与高成长有“半毛钱”关系。此外，在业绩录得正增长的公司中，汉威电子和莱美药业的增长率均未超过9％，与市场预期相距甚远。

　　2011年度，该部分公司中业绩同比负增长的公司数量不但没有减少，反而增加为6家，分别是新宁物流、宝德股份、中元华电、金亚科技、特锐德和华星创业（300025）。其中，宝德股份、新宁物流和中元华电等三家公司连续第二年录得业绩同比下滑。而鼎汉技术、大禹节水（300021）、北陆药业、吉峰农机（300022）和神州泰岳等个股当年业绩虽同比实现正增长，但增幅均未超过10％。

　　今年前三季，上述公司的业绩有再度下滑之势。数据显示，28家公司中，业绩同比下滑的公司数量为12家，占比为42.86％，表明该部分公司的业绩表现总体已呈不合格态势。其中，鼎汉技术业绩同比下滑95.99％，实现利润已仅为去年前三季的零头。此外，宝德股份业绩同比下滑79.87％，下滑幅度也十分惊人，同时也是该28家公司中连续三年均录得业绩同比下滑者。

　　随着部分公司业绩逐年下滑、伪高成长现形后，市场选择了用脚投票。截至本月27日收盘，上述28家公司中，已有10家公司股价跌破发行价，破发最多者仍为中元华电，达45.12％。值得注意的是，即使在近来上述28家公司控股股东等股份延长锁定期间，仍有13家公司股价创下了历史新低。显然，如果元旦后解禁股涌出，会令公司股价会进一步承压。