商报讯 牛市能创造一个“股神”研究员，熊市则能诞生一批“坑爹”券商。

　　尽管近日A股有反弹迹象，但今年以来，特别是今年下半年长达数月的阴跌，让一批批券商研报成为“坑爹”预测。

　　据金罗盘券商研究能力评测数据统计，近三个月来，在众多券商中，财通证券、联讯证券、西南证券等几家券商的短线评测成功率不到4%，成为研究能力垫底的一批券商。

　　财通证券曾于今年5月份推荐买入张裕A，看高该股至109.92元，但如今张裕A股价为39.93元，复权后不到其估值的四成。

　　财通证券短线预测成功率仅3.61%

　　据金罗盘券商研究能力评测系统显示，系统收录了47家券商多年来的研究报告，并根据券商研报的准确率、成功率给予打分，并作出排名。

　　根据系统规则显示，从研报发布当日的开盘价起计算，受推荐个股20日内最高价涨幅超过10%，视为短线评测成功，但大多数券商并没有做到这一点。

　　截至昨日，华融证券以近三个月33.33%的成功率位居47家券商榜首。不过，这种高比例的成功率秘诀在于华融证券仅发布9份研报，其中三次预测成功。

　　事实上，熊市当道，言多必失。其余发布研报数量在数十份乃至数百份的券商，预测成功率多在10%以下。

　　值得一提的是，财通证券发布了84份研报，预测成功的仅3份，成功率仅3.61%，即失败率96.39%，成为全国47家券商中研究能力“垫底”的一批券商之一，排名第42位。

　　曾推荐张裕A能到109元

　　据统计，财通证券今年以来共发布了163份个股预测研报，荐股数量高达100只，但多数个股如今都已不堪回首。

　　今年5月10日，财通证券食品饮料行业研究员余春生发布了一份对张裕A的评级报告。

　　报告中提到，张裕A公司产品销售结构向中高端方向发展，盈利能力增强。张裕中高端垄断地位，长期发展仍旧看好。

　　财通证券预计张裕A2012~2014年EPS分别为4.397元、5.180元、6.342元，3年复合增长率为20%，对应2012-2014年PE分别为21.78倍、18.49倍、15.10倍。考虑葡萄酒行业未来发展前景仍十分看好，给予公司一定的估值溢价，给予公司2012年25倍估值，目标价为109.92元,维持公司“增持”评级。

　　但自该研报发布之后，张裕A股价从90多元一路震荡下滑，直到昨日该股报收39.93元，其间虽然有一次除权，但复权之后股价仍缩水了近50%，较财通证券预测的109元价格更是相去甚远。

　　股灾往往发生在研报之后

　　事实上，不仅仅是张裕A成为财通证券研报的“牺牲品”。商报记者发现，每每券商发布研报之后，个股特容易发生股灾。如财通证券推荐了海翔药业、飞亚达A、大立科技、正邦科技、东凌粮油、三一重工等诸多个股之后，这些个股至今均有较深的跌幅。

　　如今年7月9日，由于海翔药业与辉瑞签订20年盐酸克林霉素系列产品合同。财通证券发布点评报告称，这次合作是公司积极参与国际化产业转移的又一个里程碑。可以大幅度降低产品生产成本，提高公司产品的竞争力。随后，海翔药业便迎来断崖式暴跌，至今没有翻身机会，股价从当时的23元附近，已经下跌到只剩5.35元，缩水了76%以上。

　　对于券商的“坑爹”研报，有股民甚至打趣地说，券商研报可以视作反向指标，研报发布之后，必须坚决卖出。

　　业内人士表示，事实上，海翔药业前期涨幅已高，炒作力度过大，获利盘积压很多了，券商发布这样的研报是极其不负责任的行为。

　　除此之外，8月20日，财通证券发布了大立科技的评级报告称，受益于今年中期大立科技获得政府增值税返还及补助较多，利润总额实现30.83%的正向增长。他们预测公司12-13年EPS分别为0.39元、0.56元，给予增持评级。

　　研报发布之时，大立科技股价企稳在17元左右，随后几个交易日里小幅攀升，并于9月份中旬最高至20元，但接踵而来的是行云流水般的暴跌，如今该股股价只有12.77元。

　　作者：崔丘